李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译p>

　　作(zuò)者：于(yú)博(bó) 蒋佳榛(zhēn)

　　事件(jiàn)描述

　　2023年5月(yuè)11日，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局公(gōng)布了4月(yuè)份的通胀(zhàng)数据：4月份居民消费(fèi)价(jià)格同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业生产者(zhě)出厂(chǎng)价(jià)格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环(huán)比降幅(fú)收窄，同比涨(zhǎng)幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出(chū)行价(jià)格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金价(jià)格走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转负仅一(yī)步之遥，是(shì)否(fǒu)到了需要担心(xīn)通缩的时(shí)候？我们认为“通缩(suō)论”言(yán)过其实：一方面，今年初以来核心CPI有(yǒu)所反弹，李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译意味着通(tōng)缩压力正(zhèng)逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，也指(zhǐ)向当前经济(jì)仍在温和修复。下半年随着生(shēng)猪(zhū)价格(gé)筑(zhù)底(dǐ)回升、消费需求(qiú)逐步回暖，物价(jià)水平有(yǒu)望回归正常水平，通缩和通胀均不(bù)构成当(dāng)前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉(lā)低通胀，核心通(tōng)胀持平

　　2、菜(cài)、肉价格续(xù)降，出行(xíng)价格上涨

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同比(bǐ)降幅扩大

　　4、价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心(xīn)通胀(zhàng)

　　以(yǐ)下是正文

　　食(shí)品拉(lā)低通胀，核(hé)心通胀持平(píng)

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较(jiào)上(shàng)月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新(xīn)涨价分别影响0.3、-0.2个百分(fēn)点。从结构上看(kàn)，食品项仍是主要拖累，4月食(shí)品价格环比下降1％、非食品价(jià)格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能(néng)源(yuán)后，4月(yuè)核心CPI环(huán)比回升0.1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨(zhǎng)

　　食品方(fāng)面(miàn)，菜、肉价格续降，仍(réng)是主要拖(tuō)累。受受生(shēng)猪产(chǎn)能充足以及消费淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅(fú)较上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜(cài)、鲜果(guǒ)大量上市，带动价(jià)格(gé)分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食(shí)品方面(miàn)，小长假出行需求带(dài)动旅游价(jià)格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价促销以(yǐ)及国内油价(jià)下(xià)降影(yǐng)响，交通工具及交(jiāo)通(tōng)工具(jù)用燃料价格(gé)环比(bǐ)分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同(tóng)比降幅(fú)扩大

　　受国内(nèi)外市场需(xū)求表现(xiàn)偏弱及国际(jì)大宗商品(pǐn)价格波动影(yǐng)响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期(qī)高基(jī)数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾(wěi)、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内(nèi)生(shēng)产资料(liào)、生活(huó)资(zī)料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多(duō)涨(zhǎng)少，黑金价(jià)格走弱(ruò)

　　分行(xíng)业(yè)看，国际原(yuán)油价格波(bō)动带动国内油煤加工、化学原料及制品相关行业价格环比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求(qiú)表(biǎo)现不及预期影响，黑金采选及冶炼、有(yǒu)色采选相关(guān)行业价格(gé)结束自去(qù)年(nián)底以来的强(qiáng)势表现，环比分(fēn)别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在产能继持续释放、供给(gěi)相对充足的影响(xiǎng)下(xià)，价格环(huán)比续降4％。

　　通(tōng)缩言(yán)过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水(shuǐ)平，离转负(fù)仅(jǐn)一步之(zhī)遥，是否(fǒu)到了(le)需要担心通缩的时候？我们认(rèn)为，应当理性看待物价数据，“通(tōng)缩论”言过其实：一方面(miàn)，去年下半(bàn)年核心CPI同比持续徘徊(huái)在0.6％的历史低(dī)位，但今年(nián)初(chū)以来有所反(fǎn)弹，意味着通缩压力正(zhèng)在(zài)逐(zhú)步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心(xīn)CPI环比回升(shēng)，环比走势均处于正常波动区间，也指向当(dāng)前(qián)经济仍在温和修复。往前(qián)看，去年二、三季度受疫(yì)情影响供给偏(piān)紧，CPI同比(bǐ)涨幅较高(gāo)，高基数或对今年后续CPI同比读数持续造成扰动。我们(men)认(rèn)为，应更(gèng)多关注环比变动情(qíng)况(kuàng)以(yǐ)及核(hé)心CPI的(de)走势。而(ér)随着下半年生(shēng)猪需(xū)求的回升，以及中央(yāng)猪肉收储(chǔ)工作的开展，生(shēng)猪价格有望筑底(dǐ)回升，食品项对CPI的拖(tuō)累(lèi)将有(yǒu)所缓(huǎn)解，下半(bàn)年物价水平有望逐步回归至正常水平(píng)、整体(tǐ)将(jiāng)保持温和上涨(zhǎng)态势(shì)，通缩(suō)和通胀均不构(gòu)成当前经济(jì)的主要(yào)矛盾(dùn)。

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