美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战(zhàn)略选(xuǎn)项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机(jī)火(huǒ)上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密(mì)集型的(de)科技以及(jí)生(shēng)物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的(de)数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表示，他(tā)们非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边(biān)疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的(de)是(shì)金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)期(qī)美国再(zài)度出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在(zài)于(yú)美(měi)联储是否会在接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要(yào)重点留(liú)意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚(shàng)未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期(qī)，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是(shì)否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的(de)利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势(shì)看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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