今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预(yù)期(qī)，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股(重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思(jiāo)易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并(bìng)不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还(hái)同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济(jì)发展的(de)重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估值层面(miàn)的(de)各(gè)类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国(guó)企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的(de)分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆为广发(fā)基金(jīn)指数(shù)投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平与其(qí)经(jīng)济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的(de)投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形(xíng)成主线行情。

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