北京时(shí)间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召开年度股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲(fēi)特和副董(dǒng)事(shì)长——99岁的查理(lǐ)·芒格(gé)先生，一边(biān)吃喜诗糖果，一边回(huí)答(dá)了来自全球(qiú)投资者(zhě)5个多(duō)小时的互动提问。

　　在(zài)这(zhè)次股东会中(zhōng)，两位(wèi)奥马哈“先知”再(zài)度和投资者分(fēn)享(xiǎng)了投资、成功以及长寿的(de)秘诀，并就市场关(guān)注的AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹(píng)果以及公司“接班人”等热点话题进行了探(tàn)讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股(gǔ)东会上表示，他和芒(máng)格依然高(gāo)度(dù)看好苹(píng)果公司。“如果(guǒ)让消(xiāo)费者选择，是放弃第二台(tái)车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃(qì)第二(èr)辆车。这是消费(fèi)者行为对(duì)苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电在产业链中(zhōng)的(de)重要位(wèi)置。巴菲特认为，“目前(qián)没有一(yī)家公(gōng)司可以与台积(jī)电相比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取(qǔ)本次股东会最新观(guān)点，筛选(xuǎn)出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的(de)原(yuán)因(yīn)是(shì)，买Pilot是一个(gè)分成三(sān)个阶段(duàn)的交(jiāo)易，第(dì)一(yī)个(gè)阶段价格(gé)很好，第二(èr)个阶段由于他们(men)去(qù)年(nián)优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以来，这部分股份(fèn)已进行了“股权(quán)”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的(de)额外权益，这将使(shǐ)我(wǒ)们的所有权(quán)提(tí)高到80％，并导致我们(men)在(zài)财务报表(biǎo)中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负(fù)债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的(de)选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分(fēn)销(xiāo)能(néng)力(lì)的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的(de)分(fēn)销做的很好，我们有很多产品供应给它，但有些产品很难(nán)让人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也会(huì)把产品(pǐn)的分销渠道多元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当(dāng)前(qián)面(miàn)临的问题不在(zài)于是否开新店。我和(hé)查理为了把这个品牌推向全(quán)球做过很多尝(cháng)试，每次我们都是在最初觉得走对了(le)方向，但后(hòu)来发现(xiàn)还(hái)是不(bù)行(xíng)。喜诗(shī)糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有自己(jǐ)的魔力(lì)，但魔力也不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电(diàn)影行业经(jīng)营难题比(bǐ)较多(duō)

　　关于电影(yǐng)和迪士(shì)尼，芒格说，电(diàn)影(yǐng)行业是(shì)一个（经营）非常困(kùn)难的行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业(yè)务，随(suí)着疫(yì)情的来临，客流量减少了(le)，但电影(yǐng)院不(bù)能减少影片供应，也不(bù)能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购(gòu)动(dòng)视暴雪的事(shì)情上

　　微软已(yǐ)经做得(dé)非常出色(sè)了

　　有投资人(rén)提(tí)问，伯(bó)克希尔出售(shòu)动视暴雪股份是否影响到了微软对其(qí)的收购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克(kè)希(xī)尔所有监(jiān)管要求下(xià)应披露的(de)事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明(míng)了。至于(yú)微软，我认为他(tā)们已经做(zuò)得(dé)非常出色了，为了达成这(zhè)笔收购，微软与英(yīng)国(guó)有关部(bù)门积极地进(jìn)行(xíng)了合作，但这并不代表他(tā)们最终一定会成(chéng)功，这也不(bù)是愿意(yì)多(duō)花(huā)钱就(jiù)能(néng)解(jiě)决的问题。我还不清楚最终结果(guǒ)会如何，但(dàn)即使这笔收购最(zuì)终(zhōng)没有成(chéng)功，也不代表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特(tè)高(gāo)度肯定苹果公司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓占比已超过(guò)了能源业(yè)务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占比超过了能源业(yè)务。虽然我们持有苹果的(de)股份占比不高，但每年的权(quán)重都在增(zēng)加。我(wǒ)不(bù)懂手机，但我能看明(míng)白消费者(zhě)的习惯。如果让消费者选是放(fàng)弃买(mǎi)手机还是放弃买汽(qì)车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知(zhī)道未来趋(qū)势会如何发展，但我(wǒ)们知(zhī)道什(shén)么是正确的价格，我(wǒ)们可以在消费者(zhě)行为方(fāng)面做(zuò)一定的预(yù)测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者(zhě)对(duì)于苹果占伯克希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为(wèi)这已经接近(jìn)了危险范围(wéi)。

　　对(duì)此，巴菲特肯(kěn)定地表示(shì)，“你的美(měi)元是好的。”以此来表(biǎo)示(shì)，这笔(bǐ)投资是没问题(tí)的(de)，甚至是非常(cháng)有机会的(de)。“铁路、能源(yuán)和喜诗糖(táng)果等都是(shì)生意(yì)，而苹果的商业模式更好。消费(fèi)者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会(huì)花1500美(měi)元(yuán)买(mǎi)一部手机，同样，也有人(rén)花3.5万(wàn)美(měi)元(yuán)买第二辆车。我(wǒ)认为，如(rú)果(guǒ)他们要(yào)么放弃第(dì)二辆车，要么(me)放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片(piàn)行业台(tái)积电拥有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提(tí)问，想了解(jiě)伯克希尔在(zài)一个(gè)季度内(nèi)快(kuài)速(sù)买入(rù)卖(mài)出台(tái)积(jī)电(diàn)的原因。在(zài)问答环节(jié)，巴(bā)菲特对此(cǐ)进行了说明(míng)，在他(tā)看来台积电是(shì)世(shì)界范围内(nèi)管理最完善且最重要的公司(sī)之一(yī)，即使(shǐ)是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人(rén)想要提高美国(guó)的芯片产能，但我(wǒ)认为，它只能留在（中国）台湾地(dì)区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子公司参与了(le)亚利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但至少在我看(kàn)来，目前我们没有(yǒu)一家公司可以与台积(jī)电(diàn)比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导地位。何(hé)况它们还拥有一位91岁的创始人(rén)，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关(guān)于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可(kě)他(tā)是天才(cái)

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估(gū)了自(zì)己？巴菲特的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己，但他很有才华(huá)。所以(yǐ)，他高估了一(yī)个不需要高估就能成为天才的人。他真(zhēn)的很(hěn)聪明，我想他的智(zhì)商可能会(huì)超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟(wěi)大的）目标(biāo)，他喜欢接受不(bù)可能的目(mù)标。我(wǒ)们的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确定性高的(de)工作，我不想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致力于(yú)解决不可能的问题。我喜欢我现在(zài)的生(shēng)活方式，我不(bù)喜(xǐ)欢和他一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋在一起，他也(yě)不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将(jiāng)大(dà)获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关(guān)于新能(néng)源(yuán)和汽车(chē)厂商，巴菲特表(biǎo)示(shì)，“很(hěn)长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了。例(lì)如(rú)福特汽车公司，曾(céng)经亨利·福特看起来拥有整个世界，但20年(nián)后，他们正在(zài)赔钱。前几(jǐ)天(tiān)，我读了通用(yòng)汽车公司1932年(nián)的年度(dù)报告(gào)，其(qí)中显示(shì)，他(tā)们有(yǒu)19000个经销(xiāo)商，而当(dāng)时人口大(dà)约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销商。此(cǐ)外，美国的(de)汽车公司还会面临来自世(shì)界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实(shí)也并非(fēi)如此，法(fǎ)拉利就处于一个特殊的(de)位置。虽然我们觉(jué)得(dé)，汽车不(bù)是一个吸引人的行业，但电(diàn)动汽车(chē)即将(jiāng)大获成功。现在它带来了巨大的成本和巨(jù)大的风险，但我(wǒ)不喜欢巨大的资金成(chéng)本和巨大(dà)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀疑态度(dù)

　　在回答新加坡投(tóu)资(zī)者(zhě)关于人工智能的问题时，芒格表示(shì)，如果你到中国的(de)比亚迪工厂(chǎng)去(qù)看一看，会发现自动化操作程度非常高，但我还是觉得用人(rén)可能更好，因为人工智能并不能取(qǔ)代很多(duō)领域(yù)的人才。

　　巴(bā)菲(fēi)特也表示，人工智能虽然可以(yǐ)做一些(xiē)令(lìng)人惊奇(qí)的(de)事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去(qù)看微软的产品，但这类产品(pǐn)仍不完(wán)善(shàn)，譬如(rú)目前还(hái)不能讲笑(xiào)话(huà)。发明AI的(de)初衷(zhōng)是好(hǎo)的，但很多事情是不能掌控的。人工智(zhì)能可以改变全世界(jiè)，但(dàn)它(tā)并(bìng)不(bù)能改(gǎi)变(biàn)人类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会(huì)在降低，

　　但(dàn)总会有(yǒu)新技术(shù)创(chuàng)造(zào)新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚(zhuàn)取超额收益的机(jī)会在相对降低，但这(zhè)并(bìng)不代表没有投资机(jī)会。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞(fēi)机以及能(néng)源(yuán)等(děng)领域都有新的改变，新的(de)事(shì)物永远在不(bù)断出现(xiàn)，而且会取(qǔ)代一(yī)些原有的(de)技术，因此，在这其中会存在很(hěn)多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新(xīn)能源方面

　　做了很多投入(rù)，但(dàn)还远远不(bù)够(gòu)

　　针对新能(néng)源(yuán)前(qián)景，巴(bā)菲(fēi)特说，“之前(qián)买(mǎi)下(xià)伯克希尔能源(yuán)这家公司，就是希望能够帮助(zhù)解(jiě)决(jué)一(yī)些(xiē)环境方面的问题。从传统能源向(xiàng)新能源的转变，我们在这个方(fāng)面(miàn)做了(le)非(fēi)常多的投入。不过，现在做的还远远(yuǎn)不够(gòu)。”更多精(jīng)彩观(guān)点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班(bān)人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)表(biǎo)示，“我们(men)现在正在经历能(néng)源行(xíng)业的变(biàn)革，全球(qiú)都是如此，我们有3家美国的公(gōng)共事业公司，我们希望能够在全(quán)国(guó)的每(měi)一个州制定不同(tóng)的计(jì)划，然后将这些计划进(jìn)行整合。我们也将我们的(de)目(mù)标进(jìn)行了同步规划，我们(men)希望(wàng)2030年的碳足迹(jì)与2005年相(xiāng)比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方(fāng)面希望能够取得的(de)成绩，但(dàn)这个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世(shì)界金(jīn)融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破(pò)产事件会(huì)带来怎样的经济(jì)后果时，巴(bā)菲特表示，这是灾难(nán)性的，即使联(lián)邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司的限(xiàn)额是25万美元(yuán)，这是法令的规定，但这不是美国的行为方式，就像他们不(bù)会(huì)让债务上(shàng)限(xiàn)导致世(shì)界陷入混乱一(yī)样。他判断FDIC不(bù)会(huì)有人愿意公(gōng)开向美(měi)国(guó)公众解释(shì)为什么只有25万(wàn)美(měi)元有“存款”保险，这次(cì)事件引发的(de)后续问题会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银(yín)行存款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这(zhè)是不应该发生(shēng)的

　　巴菲特(tè)说，“银行(xíng)业一直(zhí)以来的情况都(dōu)非常相似，恐惧总是会(huì)传染(rǎn)的，我父亲(qīn)在1931年因为银行(xíng)挤兑(duì)而失去(qù)了工(gōng)作。不(bù)过，这些年来，银(yín)行系统发生了很(hěn)大变化。二战后的那一年(nián)，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也是在(zài)那(nà)时(shí)，我们做(zuò)了一件(jiàn)非常(cháng)明(míng)智的事情，就是成(chéng)立联邦存款保险公司。现在(zài)已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对(duì)银行(xíng)挤兑(duì)）感到担(dān)忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则

　　导致银(yín)行系(xì)统风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋予了制定保证金要求(qiú)的责任。他们改变了很多次(cì)保证金(jīn)要求，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联(lián)储解决(jué)不了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的天量(liàng)流动性，引发了严重的通货膨胀，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍在(zài)批评美(měi)联储失(shī)职。不(bù)过(guò)，巴菲特却认为(wèi)，问(wèn)题不在美联储，“他们无法解决(jué)财政问题，他们(men)正在履行其职能。现金也不(bù)是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此也不(bù)很乐观(guān)，他表示(shì)，我们在第二(èr)次世界大战中付出(chū)了(le)代(dài)价。我们每个人，包(bāo)括学校(xiào)的孩子和(hé)其他人，也包括我自己。我(wǒ)们购买了最初所谓的战(zhàn)争债(zhài)券、国防债券和储蓄债(zhài)券(quàn)等等。如果(guǒ)不(bù)停印(yìn)钞票，我无法预(yù)计宏观环境会(huì)变(biàn)得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美(měi)国(guó)银行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明(míng)，但要恪守旧的(de)价值(zhí)观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有各(gè)种各样的新发明，但它需(xū)要有(yǒu)旧的价值观(guān)。我们不知道会发生什(shén)么(me)，因为在目前的(de)情况下(xià)，可能会发生很(hěn)多事情。你必须有(yǒu)惩(chéng)罚，打击那些制造问题(tí)的人(rén)。如(rú)果他们承担了不该承担的风险，如果你要改变人们未来的行为方式，风险就必须(xū)落在他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准(zhǔn)备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如(rú)果你(nǐ)遵循健(jiàn)全的银行投资(zī)方(fāng)法，不做(zuò)别人做的(de)一(yī)些(xiē)风(fēng)险性(xìng)事情(qíng)，银行(xíng)可能是一个非常不错的投资。最初在1969年(nián)，查理和我(wǒ)以1900万(wàn)美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修正法案》没有通(tōng)过，我们最(zuì)终可能会(huì)拥(yōng)有许(xǔ)多银行，而(ér)不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货币失去(qù)信心，

　　这不会(huì)是一(yī)个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储备货币(bì)，我看不到任何其(qí)他货币能够取代(dài)它(tā)。我觉得没人能理解现(xiàn)在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我(wǒ)们更清楚，但(dàn)是(shì)他也不能完全控制我(wǒ)们的财(cái)政政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并没有人知道(dào)需要印多少(shǎo)数额的货币才(cái)能解决问题，而直(zhí)到它(tā)失(shī)控。人(rén)们会对货币失(shī)去信心，他们(men)的行为方式可能会完(wán)全不同。我们无法预(yù)测(cè)，但我们知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特(tè)表示，过(guò)去10年，虽然有很多上市公(gōng)司涉(shè)及(jí)保险业务，但(dàn)没有一家是自己愿意去投的(de)。虽然有(yǒu)人(rén)诟(gòu)病盖可(kě)保险已经(jīng)是一家(jiā)技术(shù)公(gōng)司，但在我们看来，其依(yī)然是一家保险公(gōng)司。他同时解释，盖(gài)可在(zài)技术方面需要(yào)做的(de)工作(zuò)要比想(xiǎng)象(xiàng)的多很多。

　　作为(wèi)政府雇(gù)员保险(xiǎn)公司，盖可第一季度业绩表现得(dé)非常好，这(zhè)背后有两(liǎng)个原因，首先(xiān)是减少了前一年的保险准备金，其次一季(jì)度还(hái)是汽车保险的旺(wàng)季(jì)，此外在(zài)远程(chéng)信息处理方面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商(shāng)业地产领域

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在(zài)回(huí)答有投(tóu)资者(zhě)提(tí)出的商(shāng)业地产(chǎn)损(sǔn)失情况有多严重(zhòng)，和(hé)伯克希(xī)尔是否会在商业地(dì)产领域(yù)更活跃时？巴(bā)菲特(tè)表示，伯克希(xī)尔在商(shāng)业地产领域从来不是(shì)特(tè)别活跃(yuè)，因此也(yě)不会受到不良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美(měi)国(guó)和世界很多地方市中心的空洞化却(què)是非常(cháng)严重的，它会影响很(hěn)多人。建筑不会消失，但所有者(zhě)会(huì)变化，人(rén)们(men)总(zǒng)是(shì)喜欢买没有追索(suǒ)权(quán)的(de)房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安全的方(fāng)式恢复长期(qī)运营

　　在回(huí)答(dá)有(yǒu)投资者提(tí)出的伯灵顿北(běi)方圣太(tài)菲(fēi)铁路公司面(miàn)临的机遇和挑战(zhàn)时？巴(bā)菲特表示，他密(mì)切(qiè)关注这一团队的运(yùn)营指标，其中不仅有美国的铁路，而且(qiě)还(hái)有加拿大(dà)的(de)铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因(yīn)为疫情确(què)实经历了一段困难(nán)时间(jiān)，但(dàn)好在我(wǒ)们走出疫情和供应方面的(de)挑(tiāo)战(zhàn)，不过还面(miàn)临(lín)劳工问题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短(duǎn)期专注于在20年内达到某一运营指标，要长(zhǎng)期(qī)为客(kè)户提供可(kě)持续(xù)的优质服(fú)务(wù)。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史(shǐ)上(shàng)

　　没有(yǒu)一(yī)次情绪化(huà)投资决定

　　在回答有没有因(yīn)为情绪作出错(cuò)误的(de)投资决定时(shí)，巴菲特表示：“虽然(rán)在(zài)生活(huó)中(zhōng)谁都不想成为一个没有感情的人，但肯(kěn)定想(xiǎng)在(zài)做投资或(huò)商业(yè)决定时成为一个没(méi)有(yǒu)感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿(yì)美元的(de)股东权益

　　巴菲(fēi)特(tè)强调：“如果我们拥有更多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作(zuò)为股(gǔ)东的(de)份(fèn)额，作(zuò)为伯克希尔的所有者，每年都在(zài)增(zēng)加，而投资(zī)者(zhě)不需要花(huā)任何钱(qián)。我们投资(zī)并创造(zào)了(le)超过5000亿(yì)美元的股东(dōng)权益(yì)和(hé)超过300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机会(huì)是非(fēi)常有限的

　　关于是否对持有的(de)超过1000亿美(měi)元的现金(jīn)充满信心？巴菲特(tè)回(huí)答(dá)道(dào)，为什么要派发现金？我们感兴趣的(de)、真正想做的是收购伟大的(de)企(qǐ)业。我(wǒ)们可以做到以500亿(yì)或750亿(yì)美元的价格(gé)，收购一家(jiā)价(jià)值(zhí)1000亿(yì)美(měi)元的公(gōng)司。

　　“适(shì)当(dāng)的情况(kuàng)下(xià)，没有人(rén)能像(xiàng)我们(men)一样达成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公(gōng)司，这种事情会再次(cì)发生。但(dàn)问(wèn)题是，我们收购(gòu)的机会是非常有限的，所以当一家好公司面临被卖掉(diào)的时候，我们需(xū)要足够的资金。但我们的股东可能会把股票卖得太(tài)便(biàn)宜，而且无法做什么让股(gǔ)价稳步上涨。我们有足够的钱，我们(men)正在用(yòng)我们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉(xī)消费(fèi)者的行为

　　关(guān)于公司如何在短期利润和长期防御(yù)能力之间做出选择？巴菲特(tè)对此表示：“我们不(bù)关心(xīn)季度预算是否达标，我们(men)感兴趣的(de)是，永远拥有一个美好的事业。好(hǎo)的(de)企业不多，但我们确实找到(dào)了一些，例如，当我(wǒ)们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业(yè)务(wù)时，我们学到的是，在奖品上做(zuò)图(tú)案(àn)绘制，这可以算(suàn)是一(yī)件愚蠢的(de)事。我们一直在试图洞悉的是消费(fèi)者的行为，我们不能(néng)洞悉企业的技术趋势，如果能(néng)做到(dào)这点，那也(yě)能获利！但这并不重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴(bā)菲(fēi)特重申，格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关(guān)于投资人关注的接班人话题，巴(bā)菲特说，“格(gé)雷格•阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)一定(dìng)会继承我的工作，当然(rán)现(xiàn)在我还在(zài)位，格雷格(gé)的主要价值(zhí)是可以把一些(xiē)事情(qíng)做得更好(hǎo)，或(huò)者去(qù)管理更多的事情。阿(ā)吉特(tè)•贾(jiǎ)恩也会给他一些好的建(jiàn)议，但格雷(léi)格是做(zuò)出最终(zhōng)决定的那个(gè)人。未(wèi)来我们还(hái)需要更多的(de)优秀人才，去涉(shè)及更多(duō)的业务。如果这些人(rén)不足够聪明(míng)，我们是(shì)绝不会让(ràng)他们接替我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀在于从不会频繁(fán)更(gèng)换经(jīng)理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有很多很优秀的经(jīng)理人，相对其(qí)他(tā)大型公(gōng)司，伯克希尔(ěr)之所以能够(gòu)做(zuò)的更好原因之(zhī)一，是从不会(huì)频(pín)繁更换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球(qiú)选出的十大最佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会(huì)去尝试改变一(yī)个体(tǐ)系(xì)，而总是会去(qù)改善一个体系。我(wǒ)很享受(shòu)与他交流，以前(qián)我(wǒ)们每天都会聊(liáo)天(tiān)，现在没有那么频繁了，但他绝(jué)对是世界(jiè)上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本五大商社

　　是(shì)为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五(wǔ)大商社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业(yè)，让人感(gǎn)到(dào)非(fēi)常惊喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和(hé)（那些企业）有(yǒu)长期合作的机会。它们是(shì)一(yī)些令人(rén)难(nán)以置信的投资(zī)机(jī)会，一直是非常好的(de)投资机会。我很喜欢这(zhè)些公司(sī)的文化和历史。我们对五大商社(shè)的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望(wàng)百(bǎi)年后(hòu)的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社(shè)会带(dài)来幸福感

　　在(zài)问(wèn)答环节，巴菲特(tè)提出了一(yī)百年后(hòu)伯克希尔的(de)发(fā)展愿景，他说，希望这(zhè)家(jiā)公司仍(réng)能(néng)被(bèi)股东们(men)眷(juàn)顾(gù)，并且为社(shè)会带来(lái)幸福(fú)感，拥有无限的资本和(hé)大量的人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下的(de)书(shū)时至(zhì)今日依(yī)然畅销(xiāo)且屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会比(bǐ)大部(bù)分(fēn)公司都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克(kè)希尔被(bèi)认为是一个国家的资产而非负债，以往记录(lù)已经说明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是(shì)会比大部分公(gōng)司都要多，也仍然可(kě)以(yǐ)在(zài)国家的经(jīng)济(jì)中投入非常多的钱(qián)，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会(huì)停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继任后，他仍会做出与现在(zài)相(xiāng)同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业务(wù)副董事长格(gé)雷格(gé)·阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)补充道：“沃伦和(hé)查理定下了非常优秀的回购计(jì)划框架，我(wǒ)会继续沿用，因为股票回购将同时(shí)对股东和公(gōng)司自身的运(yùn)营产生益处，如(rú)果资本足够且股(gǔ)票很有吸引(yǐn)力，那么为什么不通过(guò)回购来提升单(dān)股内在(zài)价值呢？因此当(dāng)时机来临，我们会成为(wèi)活跃的(de)股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆向行(xíng)动(dòng)，人生的路就(jiù)清(qīng)晰了(le)

　　在(zài)回答关于遗产(chǎn)规(guī)划的问题时，巴菲特说，在伯克希(xī)尔(ěr)，只要把某几(jǐ)只股票(piào)拿好就行，但这并不适合所有人。如果你想要你的(de)孩子(zi)拥有某种(zhǒng)价值观(guān)，重要的是(shì)：你要践行这(zhè)样(yàng)的价值(zhí)观，并和他们谈论这个价值观(guān)，从他(tā)们出(chū)生起，他们就在学习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋度过这一生，你(nǐ)可以写一下讣告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高但没有写(xiě)过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家庭，它们在(zài)财产规划分配上都存在各自(zì)的(de)问题。我年事(shì)已(yǐ)高，可我并没(méi)有签(qiān)过(guò)遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要(yào)孩(hái)子的理解以及他们的建议。这件(jiàn)事情对(duì)于孩(hái)子而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果(guǒ)是不一(yī)样的”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的(de)成长。“有一些人完全不(bù)向他(tā)们的孩子透露任何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人(rén)则(zé)用遗嘱去绑架孩子(zi)的成长(zhǎng)。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们(men)的(de)成长阶段，让他们知道遗嘱上(shàng)的内容(róng)——这在以后会(huì)很难更改，我认为(wèi)这是家长犯下的一(yī)个巨大(dà)错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活到老学(xué)到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成功很简(jiǎn)单，比如(rú)花钱要(yào)量(liàng)入为出，花的(de)钱要比赚的钱少；避免身边有能(néng)量的人和活动；要(yào)活到老学到老，要学会感恩。如果(guǒ)你能做到这一切(qiè)，那(nà)你一定会成功。如果做不到，成功就需要更(gèng)多的(de)运气(qì)，当然，你一定(dìng)不要把自己的命运都押宝在(zài)运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一起工作，业务中(zhōng)没(méi)有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们的业(yè)务(wù)中没有(yǒu)困难，我们都非(fēi)常热爱自己的事业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉非(fēi)常棒。和一群我喜(xǐ)欢的人一起(qǐ)工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而且我上(shàng)班通勤也只(zhǐ)需(xū)要约(yuē)5分钟(zhōng)的(de)路程，这是非(fēi)常理想的工作环境，没(méi)有(yǒu)什么能比这更(gèng)美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关(guān)注《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马(mǎ)逊的(de)排名

　　股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特再度(dù)提起本·格雷(léi)厄姆在投资(zī)上对他产生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的书(shū)中写下(xià)一些非常(cháng)有说服力的(de)话，告(gào)诉我我在过去8、9年间所从事和热(rè)爱的工作(zuò)都是(shì)错误(wù)的(de)。我看了(le)这本书（注：即《聪明的(de)投资(zī)者》）一遍又一遍。无论他的想法(fǎ)是(shì)否正确，我都(dōu)非常喜欢(huān)，甚至还不时(shí)去亚马(mǎ)逊看(kàn)看(kàn)这本书的排名，它(tā)一(yī)直在(zài)畅(chàng)销(xiāo)榜(bǎng)上排在差不多(duō)第300名或第350名的(de)位置。试想下，到(dào)哪里再找(zhǎo)一本(běn)书在(zài)其领域里具有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋