金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白(bái)糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的(de)原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一(yī)个(gè)种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗据消费日(rì)报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全(quán)球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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