今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在(zài)一季早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通基(jī)金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金(jīn)经理史博在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部(bù)分的企业(yè)盈(yíng)利来源(yuán)于(yú)中国内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的(de)估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影(早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗yǐng)响出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增(zēng)长的(de)红利(lì)中，但是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度(dù)集采的(de)预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险的(de)行业(yè)。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新(xīn)能(néng)源(yuán)、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等。

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