30年(nián)“不(bù)败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之(zhī)间(jiān)出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转债接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资(zī)金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年(nián)没有过(guò)的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司(sī)和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市的(de)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临(lín)的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个低价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前(qián)市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低(dī)于(yú)100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券(quàn)商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下(xià)行，今(jīn)日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持(chí)续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近期(霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊qī)市场波动(dòng)加剧，资(zī)金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点(diǎn)评表示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致(zhì)预(yù)期(qī)，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在方向上(shàng)不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更(gèng)大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数据(jù)反映的制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日(rì)也表(biǎo)示，后续来(lái)看(kàn)市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基(jī)数效(xiào)应外(wài)，欧(ōu)美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需(xū)，内需同样(yàng)在(zài)修复下市(shì)场分子端边(biān)际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内(nèi)外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板(bǎn)块内部(bù)的分化，热(rè)门(mén)板(bǎn)块交(jiāo)易性的(de)波动是指数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外资流出(chū)压(yā)力(lì)不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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