随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中(zhōng)微公(gōng)司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金还增持(chí)了(le)精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科(kē)技(jì)、德(dé)业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分(fēn)别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了(le)自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的(de)看 法(fǎ)边(biān)际转向(xiàng)积极(jí)，全球(qiú)半(bàn)导体下行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关(guān)注利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下(xià)跌板块的(de)应(yīng)激(jī)式(shì)反应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了(le)显著的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下(xià)多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个(gè)温和(hé)复苏的(de)通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的(de)开展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调(diào)整了一(yī)部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的(de)技术变(biàn)革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们(men)投入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部(bù)分公司(sī)一(yī)个(gè)相对清晰的(de)定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的(de)干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回(huí)调(diào)，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于(yú)历(lì)史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产(zài)好的(de)公司(sī)治理加持(chí)下(xià)能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜(cāi)测(cè)和追(zhuī)逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的(de)变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在(zài)热点不(bù)断(duàn)切换的市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随(suí)时(shí)准备(bèi)证伪自(zì)己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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