随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人(r一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好én)”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会(huì)继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进(jìn)成为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调(diào)入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华(huá)心选一年持有A 在今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好心佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季(jì)报，该(gāi)基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳(ào)科(kē)技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家(jiā)做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革命性的技术(shù)，现象级(jí)应用(yòng)推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力(lì)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向(xiàng)，集(jí)中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好suí)国(guó)产供应(yīng)商积(jī)极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经(jīng)历(lì)了(le)过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认(rèn)为(wèi)现在(zài)市场对于(yú)新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也(yě)发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市(shì)场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一(yī)季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的(de)生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和(hé)研(yán)究。但(dàn)另(lìng)一(yī)方面，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们(men)一季度暂(zàn)时(shí)还没(méi)有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了(le)一(yī)些短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)信(xìn)心出现了波(bō)动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出现了(le)较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估(gū)值水平处于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是(shì)相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了一(yī)季报(bào)在一(yī)季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供的较低估(gū)值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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