4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国(guó)内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承(chéng)压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人花价(jià)差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了(le)内(nèi)外棉倒(dào)挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一(yī)直(zhí)维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期(qī)随(suí)着国(guó)内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正(zhèng)。内(nèi)盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春(chūn)节(jié)后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银(yín)万国(guó)期货棉花分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记(jì)者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位运行(xíng)。据监测(cè)，山(shān)东(dōng)主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达(dá)到10天，较(jiào)上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来最高水平。同(tóng)时由于大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低(dī)位，产(chǎn)销(xiāo)压力较(jiào)小，促(cù)使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价(jià)格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但(dàn)下游(yóu)纺(fǎng)企对(duì)高(gāo)价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需(xū)采购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后，下(xià)游订单明显减少，购(gòu)销也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份(fèn)以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出(chū)现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花(huā)播(bō)种以及出苗(miáo)带来(lái)了(le)不利影(yǐng)响，进一(yī)步加剧了(le)市场对于(yú)新(xīn)年度(dù)产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近日(rì)新疆地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下(xià)降(jiàng)，根据我们(men)的(de)调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足(zú)，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖价格(gé)。4月(yuè)份国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应端(duān)方(fāng)面(miàn)，在意(yì)向种植(zhí)面(miàn)积(jī)下降(jiàng)和播种期低温天气(qì)的(de)双(shuāng)重作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消费(fèi)复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，4月(yuè)份(fèn)欧美(měi)高通(tōng)胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持(chí)续加(jiā)息(xī)的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降(jiàng)低(dī)居民(mín)对纺(fǎng)织(zhī)品服装的消(xiāo)费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全(quán)球棉(mián)花产量小幅(fú)下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量大(dà)幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库(kù)存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经(jīng)济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预期背景下，消费(fèi)下滑(huá)，与国内形(xíng)成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国(guó)内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去(qù)年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延(yán)续正值。国(guó)内棉花(huā)价格回归至外棉价(jià)格(gé)上方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步(bù)入(rù)淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性(xìng)利好，天气(qì)对产量的影响仍有待(dài)观察(chá)，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑是大概率事(shì)件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备(bèi)，对(duì)于(yú)产能持(chí)续(xù)扩张的(de)轧花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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