一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人投资者不(bù)仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市(shì)场(chǎng)正在(zài)经历(lì)股民(mín)转(zhuǎn)基(jī)民，由(yóu)“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升(shēng)，有利于投(tóu)资者分散风(fēng)险，提高市场交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市(shì)前(qián)一周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成为新发权(quán)益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投(tóu寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月)资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资(zī)者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月)象，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场(chǎng)持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而来，这(zhè)些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地(dì)分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机构(gòu)资(zī)金(jīn)，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投资者占比(bǐ)较高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投(tóu)资(zī)者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数(shù)据(jù)更代表了机构投资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我们(men)发现大(dà)部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置(zhì)中的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于近年(nián)来(lái)行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把握(wò)比(bǐ)较(jiào)均衡(héng)的(de)投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场上行(xíng)时，行业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会(huì)又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个人(rén)投资者入市(shì)规模激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上(shàng)基准的(de)步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步获得个人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到更(gèng)多(duō)投资者会基于大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题(tí)基(jī)金ETF更容(róng)易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个(gè)人(rén)投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资上可(kě)能(néng)交(jiāo)易频(pín)率更高，也更容(róng)易(yì)受到市场消息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基(jī)金管理人的持(chí)续运(yùn)营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出了更(gèng)高的要(yào)求。”国(guó)泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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