财(cái)联社4月(yuè)21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿(shòu)险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)的名(míng)义，要求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思(sī)路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监管召集(jí)险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社记(jì)者曾报道，为引导人(rén)身险业降低(dī)负(fù)债成(chéng)本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业(yè)协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预定利(lì)率和分(fēn)红水平等公司(sī)负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的(de)影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参(cān)会的(de)保险公司包括中(zhōng)国(guó)人(rén)寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人(rén)寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记者表示(shì)：“已经准备好(hǎo)利(lì)率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示，此次主要(yào)涉及(jí)新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示，我国一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例(lì)持续(xù)回落，股票(piào)和基金投(tóu)资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权(quán)益市(shì)场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此(cǐ)前(qián)曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利(lì)率下(xià)行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预(yù)定利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高预(yù)定(dìng)利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的(de)预定(dìng)利(lì)率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家人一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次(rén)寿和健康保险公司破(pò)产，其(qí)中80％发生(shēng)在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低利(lì)润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压(yā)力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利(lì)率环境(jìng)下，负(fù)债端主要通(tōng)过调(diào)整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端(duān)利率地(dì)位震荡(dàng)、权益市(shì)场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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