一度被称为“机构投资(zī)者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示(shì)，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背景下(xià)，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资(zī)者分散风险，提(tí)高市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从(cóng)全市场数(shù)据(jù)看，2022年个人(rén)投资(zī)者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过(guò)了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是(shì)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也(yě)分(fēn)析，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个(gè)人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也(yě)能更好(hǎo)地分散(sàn)风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后(hòu)，更(gèng)倾向于(yú)去(qù)申(shēn)购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升(shēng)势(shì)头分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业(yè)或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显的(de)震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据(jù)更代表了机构投资者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较为低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年来行(xíng)业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均(jūn)衡(héng)的投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而(ér)在(zài)市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)入(rù)市(shì)规模激(jī)增，而(ér)在经(jīng)历了(le)多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的(de)2022年(nián)之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度(dù)有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上(shàng)基准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大(dà)量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获(huò)得个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投资(zī)者对于(yú)β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多(duō)投资者会基于(yú)大势选择宽基投资工具；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃度也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股民转化而来(lái)，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够(gòu)获得(dé)交易(yì)的参(cān)与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在(zài)ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于我们(men)基(jī)金管(guǎn)理人的持(chí)续(xù)运营(yíng)和投资者陪伴都提出(chū)了(le)更高(gāo)的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐(mù)阳也称。

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