财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多(duō)位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)大行其道的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不(bù)如(rú)搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大(dà)手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他(tā)也表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持马云的钱属于个人吗了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分(fēn)析可知，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们(men)观察(chá)到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董(马云的钱属于个人吗dǒng)承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时(shí)长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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