财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端(duān)需(xū)求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格(gé)未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业持续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价(jià)格(gé)以及供(gōng)需变化(huà)也将(jiāng)变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营(yí聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯ng)业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的(de)新能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会(huì)受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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