衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商(shāng)务部经济(jì)分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在(zài)印(yìn)度洋北(běi)部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截(jié)并识别(bié)该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论(lùn)看似四(sì)平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)美联(lián)储作为主要央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的(de)言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界(jiè)人(rén)士(shì)的密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争议，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大(dà)期货三件套是哪三件能源化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工研(yán)究中心(xīn)负责人(rén)杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于近期油轮运(yùn)费(fèi)回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差(chà)有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国(guó)第一(yī)共和银行(xíng)的财报(bào)和股价表(biǎo)现(xiàn)或(huò)显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信(xìn)心本(běn)月(yuè)降至去年(nián)7月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主(zhǔ)导(dǎo)原油(yóu)市(shì)场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)成为(wèi)影响整个金融市场的(de)主要因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联(lián)储(chǔ)即将公布加(jiā)息(xī)决议，市(shì)场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概(gài)率(lǜ)预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续(xù)何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(z三件套是哪三件hàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带(dài)来(lái)需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即(jí)将到来的(de)五(wǔ)一长假和(hé)美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动(dòng)的(de)影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降库(kù)，且(qiě)美国(guó)汽(qì)油需求(qiú)较上(shàng)期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的(de)高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要(yào)还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料(liào)油降(jiàng)至(zhì)历史(shǐ)低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求(qiú)的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定(dìng)本月(yuè)底(dǐ)恢复的时(shí)间(jiān)会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或(huò)较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动(dòng)将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本面差异还(hái)是(shì)会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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