AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完成季(jì)报，也显示(shì)出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的(de)增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际(jì)也还(hái)有巨大(dà)成(chéng)长空间(jiān)的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成(chéng)未来社会(hu抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠ì)的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一(yī)季(jì)度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的(de)生产要素(sù)，高质量发(fā)展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的(de)相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的(de)方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同去年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技(jì)术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季(jì)度(dù)布局了(le)不少人工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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