中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导(d周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少ǎo)致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外资本(běn)市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资(zī)券商(shāng)的(de)市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构(gòu)来华展业(yè)便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少)部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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