个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进入(rù)为(wèi)期一年的试点，在全国选取了(le)36个试点城市(shì)和地区进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和(hé)社(shè)会(huì)保障部数(shù)据显示，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个(gè)人养老金开户(hù)数(shù)量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其(qí)与权益产品的(de)紧密联系(xì)和与(yǔ)投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多(duō)方(fāng)实践。时值(zhí)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记(jì)者深入(rù)多家券商，了解个人养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人养老金业务(wù)正在获得更(gèng)多证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券(quàn)商获得代销资(zī)格。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养老金基金数量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容至18家(jiā)，大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思平安证(zhèng)券、安信(xìn)证券及中信证券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最主要的代销方(fāng)之一，证券公司在个(gè)人养老金业务试(shì)点(diǎn)的(de)铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也成为大(dà)型券商(shāng)们(men)财富管理转型的(de)重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品(pǐn)及(jí)渠(qú)道，与(yǔ)基(jī)金投顾服(fú)务(wù)结合，试点(diǎn)券商充分(fēn)发挥(huī)财(cái)富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)有四(sì)类：银行(xíng)理财(cái)、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险、公募基金(jīn)。据人社部(bù)个(gè)人养老金产(chǎn)品名录(lù)显示(shì)，当前上线个(gè)人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资(zī)格受到明显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌(pái)照的证券公司可销售养老保险，大多数试(shì)点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点(diǎn)开拓，发力(lì)“全(quán)布局”。

　　例如，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其顺利获得(dé)首批个(gè)人(rén)养老金基(jī)金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养老金(jīn)基金(jīn)产品的上线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公募基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业务负责人向中国基金报记(jì)者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品，后(hòu)续(xù)将不断(duàn)完善(shàn)产品池。东方(fāng)证券亦表(biǎo)示，目前已基本实(shí)现了养(yǎng)老公募(mù)基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出(chū)，从(cóng)客户(hù)服务办理(lǐ)的角度(dù)看(kàn)，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的(de)机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务(wù)体系(xì)的基础架(jià)构上，风格多样(yàng)、风险收益(yì)多(duō)元的产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架(jià)能够带给客户更好的服务(wù)办理体验(yàn)，产品布局的“全面(miàn)”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的(de)角(jiǎo)度(dù)讲，大(dà)部分客(kè)户对于金融产品的特征(zhēng)和策(cè)略的认知、对(duì)自(zì)身投资能力(lì)、投资(zī)意愿、投资(zī)目的的(de)认知较为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户筛选“合适(shì)的(de)产品”，就成为服务机(jī)构的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在(zài)全面(miàn)引入(rù)个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机构需要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类产品的特性；结合存量客户的(de)个性化(huà)画像和(hé)客户特点，为客户提供(gōng)切(qiè)实可行(xíng)的产品评估(gū)体系和养老(lǎo)规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投资者来说，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是(shì)来(lái)自开户渠道的多重福(fú)利动员，二是(shì)个人养老金带来(lái)的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出(chū)，这每年12000元自然是(shì)需要在(zài)账户内(nèi)充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎(zěn)么(me)买，选择(zé)越多，困(kùn)难(nán)越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投(tóu)资者目(mù)不暇(xiá)接(jiē)，如何让投(tóu)资(zī)者选择到适合自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公(gōng)司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资(zī)顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)，做(zuò)好养老规(guī)划和资(zī)产(chǎn)配置，做到客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采(cǎi)取(qǔ)线上线下相结合(hé)的方(fāng)式，注重交流和(hé)体验，为客(kè)户提(tí)供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广个人养老金业(yè)务时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人(rén)养老金基金特点，细(xì)化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司(sī)治理水平、投研能力(lì)、业绩(jì)评价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价(jià)比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客(kè)户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然(rán)证券公(gōng)司营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融(róng)圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但(dàn)远难(nán)以与大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年(nián)报(bào)发布会上，该行高管透露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三(sān)位，市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银(yín)行和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道开(kāi)通个(gè)人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社会保险公共(gòng)服务平(píng)台上(shàng)仅可查询商业(yè)银行(xíng)个人养老金业务开(kāi)办情况。其(qí)中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准开办个(gè)人养老金业务(wù)的银(yín)行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交(jiāo)易(yì)业(yè)务、保险交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所(suǒ)拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业(yè)务的规模(mó)相对有(yǒu)限，仍处于(yú)积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发(fā)力(lì)个人(rén)养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券(quàn)商在推广个(gè)人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金(jīn)业务(wù)从(cóng)引导客户形成科(kē)学养老理财观(guān)念的长远视角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资配(pèi)服务和一站式(shì)的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证券亦推出(chū)个人养(yǎng)老金投资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供(gōng)含账(zhàng)户(hù)管理、资产配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体(tǐ)的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来(lái)”并全方位服务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出(chū)去”也是(shì)部(bù)分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于(yú)对个(gè)人(rén)养老金目标(biāo)客群的深入(rù)研(yán)究(jiū)，将开(kāi)发大(dà)中型(xíng)企(qǐ)业作为个人(rén)养老金客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海深(大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思shēn)度(dù)、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协(xié)同(tóng)系统内成员公司开展走进企业(yè)推广个人(rén)养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金上(shàng)门(mén)服务，免去(qù)客户前往(wǎng)营业厅(tīng)办理业务路上(shàng)花费的时(shí)间，提高服(fú)务效率，节约客户时(shí)间(jiān)。展(zhǎn)业初期组织(zhī)了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基金报记(jì)者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人(rén)养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制(zhì)度实(shí)施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养(yǎng)老诉(sù)求等问题，持续成为市场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时(shí)又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客(kè)户多层(céng)次金(jīn)融(róng)需求，促(cù)进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选择社保(bǎo)关系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且(qiě)对(duì)税优敏感、对理财有初步(bù)认(rèn)知的客户进(jìn)行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户(hù)会随着试(shì)点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁(níng)表示，证(zhèng)券公司可重点关注(zhù)企事(shì)业单位员工，特别(bié)是大中(zhōng)型(xíng)城市具(jù)有一定经营规(guī)模的企业(yè)员工(gōng)，他们能够(gòu)享(xiǎng)受(shòu)个(gè)税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和(hé)财务(wù)认(rèn)知；这(zhè)类人群对未来退休(xiū)有一(yī)定(dìng)的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个(gè)人养老金是一个增(zēng)量市(shì)场，对证券公司(sī)而(ér)言，针对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可(kě)以通过投研优势(shì)和(hé)专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多(duō)养老投资(zī)场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不同风(fēng)险类(lèi)型的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客(kè)户建立个(gè)人养老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司可以(yǐ)通(tōng)过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有效应对(duì)投资组合净值(zhí)的波动，引导客户持(chí)续参与(yǔ)养老金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表(biǎo)示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个(gè)性化养(yǎng)老(lǎo)策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金，为居(jū)民(mín)（无需开户）提供符(fú)合监管部门要求的金(jīn)融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万(wàn)之外(wài)的(de)资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融服(fú)务，包(bāo)括养老计(jì)算器、个(gè)性化的补充养老解决方案(àn)、定期的养老方案(àn)跟踪(zōng)报告以及(jí)养老直播服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担(dān)起构建养(yǎng)老(lǎo)金第三支柱的重要(yào)使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金的认(rèn)知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服务的(de)方式触达企(qǐ)业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户了解(jiě)个(gè)人养老金的重要(yào)性(xìng)、投资策(cè)略和长(zhǎng)期规(guī)划，激发客户对个人(rén)养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的一站(zhàn)式个(gè)人养老金(jīn)专区(qū)，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定投、持(chí)仓查询等(děng)基础功(gōng)能，提(tí)供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度(dù)互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科技应(yīng)用方(fāng)面，引入智能科(kē)技和(hé)人(rén)工智能技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资(zī)产状(zhuàng)况和目(mù)标(biāo)退休年(nián)限，定(dìng)制(zhì)化(huà)推荐养老金产(chǎn)品(pǐn)组(zǔ)合，并提(tí)供实时投大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在(zài)大数(shù)据智能客户分析系统的(de)基础上(shàng)，可以针对不(bù)同养老诉求(qiú)的客户达成(chéng)“千人千面”的个性(xìng)化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为(wèi)不同生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的客户(hù)提供专(zhuān)业的、一对一(yī)的养老配置服(fú)务。

　　运行半年(nián)七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老(lǎo)诉(sù)求？这(zhè)些问题(tí)都是投资者(zhě)的重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养老目标基金的(de)整(zhěng)体收(shōu)益(yì)水平并不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场149只公募(mù)养老基金产(chǎn)品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标基(jī)金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较好的有平安稳(wěn)健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一(yī)年(nián)持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回(huí)报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金(jīn)收(shōu)益(yì)在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同(tóng)时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应(yīng)力(lì)争为客户保值增(zēng)值，否(fǒu)则(zé)将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)介绍，目(mù)前个人(rén)养老金可(kě)投资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的(de)类别更侧(cè)重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类(lèi)别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到(dào)在保证其特点达到的同时又规避(bì)掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来(lái)看，低波(bō)低(dī)回撤对于离退休时点较近的投资者(zhě)比(bǐ)较合适(shì)，性价比高的(de)中波动中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高回撤(chè)特征产品对于(yú)还(hái)有20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品评(píng)价体系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰地(dì)区分(fēn)出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产品进(jìn)行综(zōng)合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合(hé)适(shì)的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标(biāo)风(fēng)险型和(hé)目标(biāo)日期型两大(dà)类，投(tóu)资者可以(yǐ)根据自身投资(zī)目标和风(fēng)险承受能力选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的客(kè)户可选择(zé)目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过(guò)严格控制股票(piào)资产仓(cāng)位降低产品波(bō)动，带给(gěi)客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工养(yǎng)老(lǎo)金替代(dài)率尚有不足，根(gēn)据(jù)国际经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持(chí)退(tuì)休(xiū)前的(de)生活水平，养老金投(tóu)资的(de)增值功能也是(shì)一个重(zhòng)要(yào)考量。由于个人(rén)养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资(zī)金(jīn)具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求(qiú)长期投资(zī)收(shōu)益的(de)客(kè)户(hù)，可以配(pèi)置一(yī)定高比例资金在(zài)权益型(xíng)资产上，实现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关(guān)业(yè)务负责(zé)人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一(yī)定的普惠金融属性，需(xū)要关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期(qī)资金的稳(wěn)健(jiàn)投资回报(bào)，资产配(pèi)置不(bù)可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性(xìng)的金融资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者(zhě)的养老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的同时，与渠(qú)道网点和(hé)客户(hù)众(zhòng)多的(de)银行等机构相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化(huà)的发(fā)展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示(shì)，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独(dú)立销售机(jī)构都(dōu)可参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服务，几(jǐ)类(lèi)机(jī)构优(yōu)势互补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞合(hé)而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可以根据自(zì)己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老(lǎo)投资需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是(shì)增强基(jī)础设施建设，能在服(fú)务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户(hù)提供的养老(lǎo)产品（如养老理财(cái)）；三是明确养老(lǎo)规划业务合规性，为不同的客户提(tí)供基于客户需求和画像的(de)养老(lǎo)规划(huà)方(fāng)案。”上述负责(zé)人提(tí)到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要求下(xià)，客户(hù)如果想在券商端参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老金(jīn)投资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投(tóu)资者来(lái)讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对(duì)代销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者(zhě)选择的(de)产品种类较(jiào)为单一，难(nán)以(yǐ)进一(yī)步为投资者提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来(lái)期待能够从政策(cè)端进一步(bù)简化投(tóu)资(zī)者的办理(lǐ)流(liú)程，提升客户(hù)体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老(lǎo)金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客(kè)户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税退税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自己的退(tuì)税比去年(nián)多了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去(qù)年底开通了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务，并入了金(jīn)。这一消息大大(dà)刺激了不(bù)少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据(jù)，截至今年3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金参(cān)加(jiā)人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹(cáo)德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多(duō)万(wàn)人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的结(jié)果来看，个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的收(shōu)益率(lǜ)远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多人不(bù)愿意入金的主要(yào)原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开(kāi)户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了(le)解客户的(de)经济状况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要业务(wù)人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的(de)服(fú)务(wù)能力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分(fēn)满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需(xū)要结(jié)合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在(zài)逐(zhú)渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在(zài)近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示(shì)，目(mù)前(qián)个人养老金试(shì)点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人数比例(lì)低、已(yǐ)缴费人数(shù)占建立账户人数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不(bù)均(jūn)衡的(de)问题，国家(jiā)金融监(jiān)督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品的供(gōng)给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已(yǐ)向业内就关于促(cù)进专属商(shāng)业养老保险发展有(yǒu)关(guān)事(shì)项征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险拟由(yóu)试点业(yè)务转为常态化(huà)业(yè)务。

　　业(yè)内人(rén)士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增加不少。此外(wài)，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个(gè)人(rén)养老金制度的主要保险产品，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)个(gè)人养老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户选(xuǎn)择。据(jù)各家(jiā)保险公司披露的专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户(hù)结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家(jiā)金融机构(gòu)呼(hū)吁从(cóng)产品(pǐn)设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安(ān)全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗(yí)产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实(shí)从(cóng)客户需求出发；养老金融(róng)产品的设计(jì)理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕(rào)承担(dān)、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否(fǒu)设计出充分利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)具有良好增值能力资产的养老产(chǎn)品取决于(yú)发行(xíng)人(rén)（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理人）合(hé)作，根据客户需求(qiú)设(shè)计出在(zài)养老功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上(shàng)述(shù)负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与(yǔ)到具(jù)体的(de)产品(pǐn)设计之中。其个(gè)人养老业务负责人建(jiàn)议，参(cān)考部分发达国(guó)家的经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未来可(kě)以考虑增加(jiā)底层可投(tóu)标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的(de)可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者(zhě)可以直(zhí)接(jiē)在开户的时候(hòu)做投资选(xuǎn)择。这样在开户(hù)的时候就可(kě)以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能(néng)面临的流动(dòng)性(xìng)问题，长城人寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等(děng)多(duō)种金融工具来解决(jué)客户对短期资(zī)金的(de)需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力(lì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户以外(wài)的个人补充(chōng)养老金(jīn)融方(fāng)案，例如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目(mù)前，银河证(zhèng)券已根(gēn)据在职群(qún)体养老(lǎo)规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等(děng)特点，设计出多层次、多元化(huà)、个(gè)性化的养(yǎng)老配置方(fāng)案，积(jī)极履行养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的“信(xìn)养计(jì)划”则基(jī)于(yú)个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益性资(zī)产和(hé)保障(zhàng)性(xìng)资产，满足(zú)客户多样化、多层级(jí)的养老资产配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老金业务中的企业年金(jīn)业(yè)务，银河证券还上线了自研的(de)年(nián)金综合(hé)评价(jià)系统。该系(xì)统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值(zhí)与持股比例(lì)等数据，结合公募基(jī)金、股市债市(shì)数据，展示客户(hù)委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机制(zhì)间(jiān)接服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券(quàn)基金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线业(yè)务规划(huà)为(wèi)央企与(yǔ)国企提供(gōng)企业年金组合(hé)评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系(xì)统及研究咨询服务(wù)，具有养老属性的综(zōng)合金融服务(wù)体系均(jūn)是公(gōng)司积极(jí)响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略而(ér)推出的(de)新服务(wù)，体(tǐ)现(xiàn)了在(zài)第(dì)二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公司已初(chū)步建立了个人养老金及个(gè)人养(yǎng)老金融服务体系(xì)，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介(jiè)绍(shào)之前(qián)都已(yǐ)有所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的普及(jí)度和客(kè)户认识程度在不(bù)断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开(kāi)了(le)账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为不(bù)知道如(rú)何(hé)选择产(chǎn)品或(huò)者有其他顾(gù)虑。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细(xì)介绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落地已(yǐ)经(jīng)过(guò)去半年，民(mín)众接受度(dù)和业务进展(zhǎn)情况如(rú)何？从业人(rén)员在具体(tǐ)实(shí)操过程(chéng)中又遇到(dào)了(le)哪(nǎ)些困难？不(bù)同年龄段的群体会(huì)怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地探访(fǎng)上(shàng)海(hǎi)地区几家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金(jīn)制度近半年的(de)落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休(xiū)后(hòu)多一(yī)份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和国家(jiā)社会保险公共服(fú)务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制(zhì)度经过半年时间的(de)发展，在产(chǎn)品种类、数(shù)量和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部财(cái)富(fù)管理相关岗位(wèi)的(de)黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客户都(dōu)对(duì)个人养老金业务热(rè)情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金业(yè)务的热情和关注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨(zī)询和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等(děng)通过企业(yè)和单(dān)位组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者(zhě)了解了身(shēn)边(biān)两位不同年(nián)龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发(fā)现，两人(rén)所关注(zhù)的(de)问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地(dì)区金融机构(gòu)工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每年(nián)都将收(shōu)入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部分(fēn)在个人养(yǎng)老金账户(hù)中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长期(qī)也不会(huì)影(yǐng)响她未来的(de)生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外多(duō)一份积(jī)累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的过程中(zhōng)确实(shí)会(huì)考虑到不同(tóng)年龄群体的不同(tóng)需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的(de)年轻人着重介绍(shào)“退(tuì)休(xiū)后多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进(jìn)展的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了(le)解个(gè)人(rén)养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的开(kāi)展中感受到(dào)，一些客户开了户但没(méi)存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太(tài)长，担心(xīn)之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认(rèn)为在个人养老金产(chǎn)品并(bìng)非专门设(shè)计且收益优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以(yǐ)购(gòu)买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通过个人(rén)养老金账户也(yě)可以直接买，且收益差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈到(dào)了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务过(guò)程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销(xiāo)公募(mù)基金，无法(fǎ)代(dài)销(xiāo)存款(kuǎn)、银(yín)行(xíng)理财、商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险，有些客(kè)户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人(rén)向记者(zhě)直言，对于(yú)离退休(xiū)还(hái)较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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