金融界5月12日消息(xī) 国内(nèi)期货(huò)市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势(shì)，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站中国内战打了几年，中国内战打了几年时间台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一(yī)个季度的时间(jiān)，在(zài)此期(qī)间将面临经济和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市(shì)场正在(zài)降温。同时(shí)国(guó)内(nèi)社融超预(yù)期下滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调(diào)整(zhěng)行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期(qī)以(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的(de)白(bái)银(yín)走势(shì)，白银(yín)表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回(huí)落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置(zhì)将会测(cè)试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续(xù)关(guān)注调整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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