昨夜(yè)，美国银行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又崩了(le)，第一(yī)共(gòng)和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历(lì)史(shǐ)新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国(guó)国债价格(gé)飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且(qiě)6月(yuè)份有可能进一(yī)步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联(lián)储降(jiàng)息(xī)的押注有所增加，他(tā)们预计到年(nián)底联邦基金利(lì)率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期(qī)货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫(gōng)发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院共和(hé)党人必须在没(méi)有(yǒu)任何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并(bìng)解决(jué)债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如果(guǒ)美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美(měi)国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约将产生一场(chǎ机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息ng)经(jīng)济和金融灾难，使借(jiè)贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的投资成(chéng)本。如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场(chǎng)的(de)恶(è)化，政府将可能无法向(xiàng)军人(rén)家(jiā)庭和依赖(lài)社会保障的老年人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)拜登正式宣布，他(tā)将参(cān)加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出(chū)的时刻，为了他(tā)们(men)的(de)基本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信(xìn)这(zhè)是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项任务。”拜登还(hái)附上(shàng)了一段视频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称(chēng)，目前拜登在(zài)民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到(dào)“持(chí)续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二(èr)任期(qī)结束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％；不机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算时，国际(jì)铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃(rán)料(liào)油期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边市的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时起(qǐ)，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各期货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复(fù)至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不(bù)变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现单(dān)边(biān)市的(de)第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合(hé)约的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据相应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易(yì)保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起(qǐ)，工业(yè)硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业(yè)硅(guī)品种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因(yīn)有四点：一是(shì)短期二次(cì)育肥(féi)造成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面(miàn)主要(yào)以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分区域(yù)二次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格(gé)同(tóng)时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成(chéng)本附近明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周二期货盘(pán)面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析(xī)师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏(lán)以及生猪存(cún)栏依旧处于高(gāo)位，意味着(zhe)今(jīn)年一季(jì)度去产能(néng)不及预期，供(gōng)应偏(piān)宽(kuān)松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年(nián)下(xià)半(bàn)年市(shì)场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度(dù)初(chū)生仔猪来看，农(nóng)业部监测(cè)数(shù)据显示，去年(nián)9月(yuè)到今年2月全(quán)国(guó)新生(shēng)仔猪数量(liàng)各月环(huán)比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏供给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化、集团(tuán)化方(fāng)向发(fā)展，而且(qiě)规(guī)模化占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随(suí)着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存(cún)持续(xù)攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出(chū)库(kù)，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪(zhū)消费总结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政策引导及市(shì)场(chǎng)预(yù)期向好，加上居民(mín)收(shōu)入增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的(de)助(zhù)力。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温不火。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的需求(qiú)大概(gài)率将回归(guī)到正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此(cǐ)次需求好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无(wú)实质性好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基(jī)本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计(jì)需(xū)求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏(lán)计划(huà)或继(jì)续(xù)增加，市(shì)场整体处于供大于求状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经提前(qián)反(fǎn)映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概(gài)率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度(dù)二(èr)次育肥缓慢入场，行情(qíng)或(huò)好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量(liàng)处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面(miàn)11月价(jià)格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作(zuò)上，建(jiàn)议(yì)养殖端(duān)锚定成本，择机(jī)卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日(rì)下滑，并触及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集(jí)中在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一方面，印(yìn)度洗船事(shì)件(jiàn)为(wèi)盘面(miàn)带来了压力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从而(ér)降(jiàng)低(dī)国内需求的担忧则进一(yī)步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于(yú)第(dì)一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋节后市(shì)场(chǎng)延续了(le)产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构(gòu)也显示(shì)出市(shì)场对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入(rù)淡季(jì)以及印尼可(kě)能放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地供需偏宽(kuān)松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产量后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月(yuè)份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预(yù)期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的库存和竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少(shǎo)，产(chǎn)量(liàng)预计在(zài)150万吨(dūn)以下(xià)，4月底马来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且(qiě)随(suí)着复产利多增强和(hé)出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国(guó)内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根(gēn)据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复(fù)，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油港(gǎng)口库(kù)存仍(réng)处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费进(jìn)一步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥(zào)天气(qì)，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着(zhe)天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费(fèi)季节性(xìng)回暖。第(dì)二轮(lún)疫情(qíng)虽可能(néng)有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期市(shì)场对于未来供(gōng)应充裕的(de)预(yù)期基本(běn)一致(zhì)。天气(qì)情况有所好(hǎo)转，马(mǎ)机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息来西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出口需(xū)求较(jiào)差(chà)，未来产地(dì)存在累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜(cài)油(yóu)未(wèi)来存(cún)在集中供应压力(lì)的(de)情况下(xià)，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘(pán)面有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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