随着公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季(jì)报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一(yī)季度，立讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股大多数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德(dé)业股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不(bù)断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同点变多(duō)，国际(jì)形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度(dù)的去(qù)库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能源板块(kuài)的(de)担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科(kē)达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一个(gè)温(wēn)和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品种，并根诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗据收益率预期(qī)的变化调整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以(yǐ)其代(dài)表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等个(gè)股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的(de)生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的(de)精力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前(qián)还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确的(de)评(píng)估(gū)这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出(chū)大(dà)部分公司一个相对清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时(shí)还没(méi)有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的发(fā)展方向还(hái)是相对(duì)比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随(suí)着(zhe)时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。