海(hǎi)通策略(lüè)认(rèn)为(wèi)，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增(zēng)速持续下(xià)滑，利(lì)润向下游转移；中游制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传媒表(biǎo)现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅(fú)度放缓，券商和保险盈利大增(zēng)。 数(shù)字经济归母净利单季(jì)同(tóng)比已(yǐ)经开始回升(shēng)，AI和半导(dǎo)体产业盈利有待改善，其中受益于国(guó)产替代的半导体材(cái)料和半导体设备维持较高增速，其中设备(bèi)盈利加速增(zēng)长(zhǎng)；低(dī)碳经(jīng)济景气度高位适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台(wèi)回(huí)落，新型电网盈利增速(sù)持续提升(shēng)，主要受益(yì)于储能的快速发展。

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