金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货(huò)多(duō)数(shù)下跌，沪(hù)银(yín)大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此(cǐ)前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下，预计从加息结(jié)束到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近(jì现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？n)一个(gè)季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和(hé)政策的(de)不确定性，贵现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业(yè)金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期(qī)的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属走(zǒu)势拖(tuō)累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从宏(hóng)观经济(jì)衰(shuāi)退预期角度出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情(qíng)，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续(xù)影(yǐng)响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预(yù)期以(yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数(shù)大(dà)幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等(děng)有(yǒu)色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白(bái)银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落(luò)等因素(sù)综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下(xià)方仍现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持(chí)续等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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