今年(nián)1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再(zài)度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这将对(duì)全球经济(jì)和金融(róng)产(chǎn)生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这些画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一危机(jī)的根本——美国债务(wù)和(hé)债务(wù)上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回(huí)事(shì)？美国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美(měi)国又(yòu)为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们(men)需要(yào)先了解(jiě)美(měi)国政府的债务(wù)从(cóng)何(hé)而来(lái)，以及其(qí)为何频频逼(bī)近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大(dà)支出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的(de)大规模(mó)基(jī)建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务(wù)进行限(xiàn)额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国(guó)将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过(guò)《公共债(zhài)务法案(àn)》，实(shí)质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政府债务(wù)总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高债务上限(xiàn)就或多(duō)或少地(dì)成为了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国(guó)债(zhài)务上限总(只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的(de)上调(diào)幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的(de)支出(chū)限(xiàn)制，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国(guó)会调高债务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国(guó)政府(fǔ)为(wèi)什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不(bù)能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限会对美国政府造(zào)成(chéng)限制(zhì)，使其(qí)不(bù)能随心(xīn)所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对(duì)其(qí)美国(guó)政(zhèng)府的债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大(dà)国，本(běn)身并(bìng)不受到(dào)发行美(měi)钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的(de)偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美(měi)国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次(cì)债务上限难以(yǐ)提(tí)高(gāo)了(le)？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频(pín)上调的美国债(zhài)务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)想要(yào)提高美国(guó)债(zhài)务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大(dà)多数时(shí)候类(lèi)似(shì)于一个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性(xìng)任(rèn)务，两党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了扩大，债务(wù)上限问题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了(le)与执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的(de)分裂背(bèi)景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国(guó)民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致(zhì)。

　　然(rán)而(ér)，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周(zhōu)三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末(mò)访(fǎng)问巴布(bù)亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并(bìng)举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下(xià)来留给拜(bài)登(dēng)和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和(hé)众(zhòng)议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没(méi)有(yǒu)真正违(wéi)约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来(lái)说，上(shàng)述(shù)的(de)市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重(zhòng)要(yào)的是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济政策研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们(men)只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间……在(zài)接下来(lái)的六七年里，美(měi)国政府没有提供(gōng)真正有价值(zhí)的(de)公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的(de)翻(fān)版：美(měi)国国(guó)会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便(biàn)美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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