大(dà)家好(hǎo)，简单看(kàn)一(yī)个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通(tōng)的(de)吕越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富通股票(piào)混合(hé)来看，截至去年(nián)年底(dǐ)，持仓基本(běn)为新能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了(le)今年(nián)一季(jì)度末，已经基(jī)本(běn)清仓了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基(jī)金总体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了(le)新能(néng) 源板块的配置权(quán)重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得(dé)了(le)明显的(de)超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国特(tè)色估值体系所(suǒ)代表的(de)传统实体行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续(xù)可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易(yì)，阶段(duàn)性失(shī)去靠配置获取超额回报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出现持续成(chéng)交(jiāo)占比超(chāo)过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报率为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区(qū)间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西％。两周时(shí)间TMT板块累(lèi)计成交了(le)5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期(qī)结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大(dà)产业(yè)趋(qū)势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大、资本(běn)开(kāi)支增加、订单(dān)增加和(hé)产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本(běn)次(cì)大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市(shì)场情绪处于极(jí)值的情况下，叠(dié)加上(shàng)述基本(běn)面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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