中国金融行(xíng)业加速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的(de)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务(wù)影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(niá无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释n)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展业(yè)的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的(de)增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东打造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的(de)券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意才证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进业务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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