华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告做空(kōng)印度首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新(xīn)兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得(dé)的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支付股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是(shì)可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次(cì)报告(gào)的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基(jī)金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)的(de)报(bào)告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊坎来(lái)说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登(dēng)的(de)几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们(men)相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然(rán)相信激进主义是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地(dì)证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们(men)定期将我们的维权原则付(fù)诸于(yú)我们(men)的多数控(kòng)股(gǔ)公司(sī)以及我们投资部门持(chí)有的(de)少(shǎo)数股权，目(mù)前(qián)在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其(qí)是(shì)在我们今(jīn)天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法(fǎ) “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名(míng)的(de)莫过(guò)于今年(nián)2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时(shí)美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍(shào)，公司的主要业务包括(kuò)披露企(qǐ)业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过(guò)难。他们(men)雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色(sè)列的救护车(chē)急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的(de)救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可(kě)以避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到(dào)340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和证券(quàn)监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产(chǎn)能(néng)力(lì)方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)做空报(bào)告(gào)公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推特后(hòu)，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做(zuò)空推(tuī)特，推特(tè)股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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