在华(huá)尔街(jiē)经济学家和央(yāng)行官员(yuán)争(zhēng)论美(měi)国(guó)经济是否以及何时会(huì)陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退之(zhī中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥)际，大型(xíng)基(jī)金经(jīng)理们并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股(gǔ)人士将资(zī)金从银行等(děng)对经济(jì)敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资(zī)公用(yòng)事业和基(jī)本消费品(pǐn)等在(zài)经济(jì)低迷时期被视为具有(yǒu)弹性(xìng)的股票。

　　美国银(yín)行(xíng)汇编的数据显示，同时做多和(hé)做(zuò)空的对冲(chōng)基金已将其周期性股(gǔ)票与防(fáng)御性股票的比例(lì)降至(zhì)至少2012年以来的(de)最低(dī)水平。对于只做多的(de)基金经理来说，他们对周期(qī)性公司(这些公司(sī)的(de)命运取决于(yú)商(shāng)业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的(de)最(zuì)低水平。

　　这一切都(dōu)突显了主动(dòng)投资领(lǐng)域的悲观(guān)情绪(xù)仍在加剧，尽(jǐn)管(guǎn)美(měi)股从(cóng)去年10月(yuè)低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行(xíng)策略师表示(shì)，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股(gǔ)相对防御股的比例中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥降(jiàng)至近10年低点

　　最近(jìn)对防御(yù)股的偏(piān)好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立场表明(míng)，人们相信美联储有能力(lì)通过积极的抗通胀行动实(shí)现(xiàn)软着陆。现(xiàn)在(zài)，这(zhè)种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业仓位数(shù)据进一步证(zhèng)明，专(zhuān)业(yè)人士(shì)持续(xù)看空股市。在(zài)美国(guó)银行4月(yuè)份对基金经理的最新调(diào)查中，现金(jīn)持(chí)有(yǒu)量保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相对于股票，债(zhài)券比2009年以来的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃离(lí)时，只(zhǐ)做多的基(jī)金(jīn)被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的(de)是，选股(gǔ)者(zhě)的(de)谨慎(shèn)态(tài)度与基于图表(biǎo)信号(hào)配置(zhì)资产(chǎn)的计(jì)算机(jī)驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市(shì)稳步上涨和市(shì)场(chǎng)波(bō)动性下降(jiàng)，趋势追踪基金(jīn)和波动性(xìng)目标基金(jīn)等系统(tǒng)性资金管(guǎn)理公(gōng)司近几(jǐ)个月(yuè)增加(jiā)了股票(piào)持有量。

　　德(dé)意志银行的投资者仓位模型最能(néng)说明(míng)这种分歧立场。德意志银行称，量化(huà)基金继续抢购(gòu)股(gǔ)票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口已(yǐ)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥降至一年区(qū)间(jiān)的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市(shì)反弹的(de)很大一部(bù)分归(guī)因于那些对价(jià)格不敏感的(de)量(liàng)化(huà)投资者，他(tā)们别无选择，只能在股价(jià)上涨时买入股票(piào)。看空者还(hái)警告称(chēng)，持续数(shù)月的股市反弹是不(bù)可持(chí)续(xù)的。由于标普500指数(shù)几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能(néng)会限制量化基(jī)金的需求。另一方面，新(xīn)一轮(lún)的抛售可能会促使量化基金改变(biàn)路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济数据和企业财报也(yě)提振股市(shì)。尽管各(gè)公司在本财(cái)报季的(de)业(yè)绩超(chāo)出预期，但目前来看，这还不(bù)足以让美国(guó)企业重回增长轨道。就连美联储官员也预测今年晚(wǎn)些(xiē)时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)做准备而采取防(fáng)御措施，最终可(kě)能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期(qī)性的(de)行业(yè)往(wǎng)往(wǎng)在衰退前的(de)6个月内(nèi)表(biǎo)现优异。直到真正的经济衰退到来，防(fáng)御性股票才开(kāi)始大放异彩，尽管它(tā)们的(de)领先地(dì)位通常会(huì)在下(xià)行(xíng)周(zhōu)期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银行的经济学家(jiā)预(yù)计，美国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退将从第三季度开(kāi)始。

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