随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也发布(bù)了一(yī)季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华(huá)心享一年(nián)持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金还增(zēng)持了精测(cè)电(diàn)子(zi)，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变多(duō)，国际形势(shì)相对(duì)之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设(shè)将再(zài)度提速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个季度(dù)的去(qù)库(kù)存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的(de)更多(duō)地(dì)关注利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报(bào)中(zhōng)，我们(men)曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能(néng)源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思睿在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)的态势(shì)。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医(yī)药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目(mù)前的(de)生产和(hé)生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我们目华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思(mù)前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的(de)定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后(hòu)续(xù)我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了(le)较大回调(diào)，目(mù)前行业(yè)整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化(huà)，是(shì)因为长(zhǎng)期(qī)观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己(jǐ)的(de)观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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