金融界(jiè)5月16日消息 国新办今日(rì)上午(wǔ)举行4月份(fèn)国(guó)民经济运行情况(kuàng)新闻发(fā)布会。现(xiàn)场有(yǒu)记者提问，4月份(fèn)CPI与PPI同比表现均弱于预期，尤其是PPI通缩加剧，请问原因有哪些(xiē)？国家统计局如(rú)何看待未来的走势？

　　国家统计(jì)局(jú)新闻发言人(rén)、国民经济综合(hé)统计司司长付凌晖回应称(chēng)，当前价格(gé)低(dī)位运行主要是(shì)阶段(duàn)性(xìng)的，当前中国经济不存在通缩(suō)，总的(de)来(lái)看，下阶段也不会出(chū)现通(tōng)缩。从CPI的情况来(lái)看(kàn)，今年以来(lái)，CPI同比涨(zhǎng)幅总体上(shàng)是回落的，4月份同比上涨0.1％，涨幅比上(shàng)个月回落了(le)0.6个百分点，CPI走低主(zhǔ)要是一些阶段性(xìng)因素影响。

　　一是(shì)食品价(jià)格(gé)的回落(luò)。随着气温(wēn)的(de)转暖，鲜(xiān)菜、鲜果供应增加(jiā)，市(shì)场(chǎng)价格(gé)有所回落。同时，生猪市场供应总(zǒng)体(tǐ)是充足的。进入4月份以后，猪肉消费(fèi)进入淡季，猪肉价格(gé)下行，也带(dài)动了食品价格(gé)的回(huí)落。4月份，食品价格同比上涨(zhǎng)0.4％，涨幅比上月回落2个百(bǎi)分点。

　　二(èr)是能源价格降幅扩大(dà)。今(jīn)年以来，受到(dào)世界经济(jì)复(fù)苏乏力、全球能源价格总体上趋于回落，对国内居民(mín)消费汽(qì)柴油价格输出型影响显现，4月份CPI中，能源价格同(tóng)比下降5.4％，比上月降幅有(yǒu)所扩大。

　　三是国内部分耐(nài)用(yòng)消(xiāo)费(fèi)品降价促销。今年以来，受到(dào)汽(qì)车优惠补(bǔ)贴(tiē)政策去年底到期影响，国六B的排放(fàng)标(biāo)准在(zài)今(jīn)年7月(yuè)份切换，车(chē)企降价促销力度加(jiā)大(dà)，带动(dòng)了价(jià)格的下行。我们看到，4月份燃(rán)油(yóu)小汽车价格环比还在下(xià)降。

　　四是上年同期(qī)对比基数走(zǒu)高。上年同期受(shòu)到疫情冲击，猪肉价格进入到上涨周期等因素的(de)影响，食品价格涨幅扩大。同时，由于(yú)国际(jì)地缘政治(zhì)冲突、全球疫情影响，去年国(guó)际油价高(gāo)涨，带动了CPI中能源价格上升(shēng)。在这些因素共同(tóng)影响(xiǎng)下，去(qù)年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个(gè)百分点。

　　付凌(líng)晖指(zhǐ)出，在价格中食品和能(néng)源由(yóu)于受到短期因素影响，往往波(bō)动会比较大，看价格(gé)总体的状(zhuàng)况，更(gèng)重要的还(hái)要看核(hé)心CPI。从核心CPI的状况来看，4月份(fèn)同比上涨0.7％，涨幅和上(shàng)月相同，总(zǒng)体(tǐ)保持(chí)基本(běn)稳(wěn)定。从核心CPI目(mù)前(qián)的情况(kuàng)来看，目(mù)前(qián)0.7％的涨幅(fú)和疫情前相(xiāng)比还是偏低的，很重要的原因是服务需求仍(réng)在恢(huī)复中(zhōng)，相关(guān)价格(gé)涨(zhǎng)幅跟过(guò)去相比(bǐ)偏(piān)低。

　　他表示，随(suí)着经(jīng)济社会恢(huī)复常态化运行，服务需求稳步扩大(dà)，旅(lǚ)游、交通、住宿、餐饮等价格(gé)涨幅回(huí)升(shēng)，带动(dòng)服务(wù)价(jià)格(gé)涨幅有(yǒu)所扩大。4月份，服务价格同比上涨1％，涨(zhǎng)幅比上月扩大0.2个(gè)百分点，连在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉续两个月回升。未来随着服务消(xiāo)费需求带(dài)动增强，价(jià)格回升也(yě)会推动核(hé)心CPI涨(zhǎng)幅回归到合理的水平。

　　付凌晖指出(chū)，从PPI情况来(lái)看，今年以来(lái)受(shòu)到国内(nèi)外多重因素影(yǐng)响(xiǎng)，PPI同(tóng)比降幅连(lián)续扩大，4月份(fèn)同比下降3.6％，主(zhǔ)要影响因(yīn)素有以下几个：

　　一是国际输入性(xìng)因素影(yǐng)响。我国(guó)部(bù)分(fēn)大宗商品价(jià)格与国际(jì)市场联系比较紧(jǐn)密，今年以来受到世界经济(jì)恢复乏(fá)力影响，国际大宗(zōng)商品价(jià)格(gé)走低、国内(nèi)石油、有色价(jià)格出现下降，4月份石油和(hé)天然(rán)气开采业价格下降16.3％，化学原料和化(huà)学(xué)制品业价格下降9.9％，有色金属冶炼和(hé)压延加工业(yè)价格下降(jiàng)8.6％。

　　二(èr)是部分行(xíng)业市(shì)场需(xū)求不足。经济恢复常态化运(yùn)行以(yǐ)后，部分(fēn)行(xíng)业(yè)产(chǎn)能供(gōng)给充裕，但市场需(xū)求(qiú)相对不足，价格有(yǒu)所下降。比如煤炭产能(néng)继续(xù)释(shì)放(fàng)，进口(kǒu)持续增加，而电煤需求季节性减少，市(shì)场(chǎng)进入淡季，价(jià)格降幅(fú)有所扩大，4月份(fèn)煤炭(tàn)开(kāi)采和洗(xǐ)选业价格下降9.3％。我国钢材(cái)产能比(bǐ)较充足(zú)，而市场需求(qiú)还(hái)在恢(huī)复(fù)中，价格出现(xiàn)下(xià)降，4月份黑(hēi)色金(jīn)属冶炼(liàn)和压延加工业价格下降(jiàng)13.6％。

　　三是上(shàng)年价格变动翘尾下(xià)拉影响加大(dà)。4月份上(shàng)年价格(gé)翘尾(wěi)影(yǐng)响是负2.6个百分(fēn)点，比3月份下拉影响扩大0.6个百分点(diǎn)。

　　从下(xià)阶段情况来看，国际(jì)输(shū)入性影响还会持续，国内市场需求仍在恢(huī)复中，部分工(gōng)业品价格短(duǎn)期下行情况还会延(yán)续。但是随着国(guó)内经(jīng)济恢复(fù)，市场需(xū)求回暖，总的判断，下(xià)半年(nián)PPI有(yǒu)望逐步回升。

　　央(yāng)行报告：当(dāng)前我国经济(jì)没有出现通缩

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，昨天央(yāng)行发布的一季度货(huò)币(bì)政策报(bào)告也提及(jí)通(tōng)缩(suō)。报告(gào)提(tí)到，我国通(tōng)胀水平处于(yú)温和区间。过(guò)去一年、五年和十(shí)年(nián)，CPI年均涨幅都(dōu)在2％左右。

　　今年以来物(wù)价涨幅(fú)阶段(duàn)性回落，主要(yào)与(yǔ)供需恢复时间(jiān)差和基数效应有关。我国经(jīng)济运行开局良好(hǎo)，同(tóng)时通胀保持(chí)温(wēn)和(hé)，CPI涨幅(fú)逐(zhú)月下行，4月涨幅(fú)降至0.1％，PPI近几个月运行在(zài)负值区间(jiān)。

　　总的(de)看，若经济保持正常增长态势，CPI阶(jiē)段(duàn)性回落(luò)的影响不宜(yí)夸大。

　　本轮物价回落客观上有以(yǐ)下(xià)因素：

　　一是供给能力(lì)较强。在稳经济一揽子政策有力支(zhī)持下，国内生产持续加快(kuài)恢复，PMI生(shēng)产分项保持在较高景气区间；农副产品生产稳定(dìng)、物流渠道畅通，也保证了居(jū)民“菜篮子”“米袋(dài)子(zi)”供应(yīng)充(chōng)足。

　　二是需求(qiú)复(fù)苏偏慢。实体经济生产、分配、流通(tōng)、消费(fèi)等环节本身有个过程，加之疫情的“伤痕效应”尚未(wèi)消退，居民(mín)超额(é)储蓄向消费的(de)转(zhuǎn)化(huà)受收入分配分化、收(shōu)入(rù)预期不(bù)稳等制约，特别(bié)是汽车、家装等大宗消(xiāo)费需求(qiú)偏弱。近期(qī)居民出现(xiàn)提前(qián)还贷现(xiàn)象，也一定(dìng)程度影(yǐng)响当(dāng)期消(xiāo)费。

　　三是基数效应(yīng)明(míng)显(xiǎn)。去年国(guó)际油价一(yī)度(dù)逼近140美元大(dà)关，今年以来已回落至80美元附近(jìn)，带(dài)动(dòng)CPI交通工具燃料和居(jū)住水电燃(rán)料的同(tóng)比增速走低；疫情扰动使得去(qù)年(nián)3月鲜菜价格反季(jì)节上涨，对今年也存(cún)在高基数(shù)影响。GDP等(děng)宏观(guān)经济数据(jù)同样存在(zài)明显基数(shù)效应，去年二季度(dù)受疫情冲击GDP同(tóng)比降(jiàng)至0.4％，低基数作(zuò)用下今年二季度GDP增速可能明显回升。

　　未来几个月受高基数(shù)等影响，CPI将低位窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶段(duàn)性保持低位，主要(yào)受去年(nián)同期CPI涨幅基本(běn)在(zài)2.5％左右的(de)高基数(shù)影响。但要看(kàn)到(dào)，随着基(jī)数(shù)降低，特别是政策(cè)效应将进一步显现，市(shì)场(chǎng)机(jī)制发挥充分作用，经济(jì)内生动(dòng)力也(yě)在增(zēng)强，供需缺口有望趋于弥合，预(yù)计下半年CPI中枢可能温和抬升，年末可(kě)能(néng)回升(shēng)至近年均值水(shuǐ)平(píng)附近。

　　报(bào)告表示，当前我国经(jīng)济没(méi)有出现通缩。通缩主要指价格持续负增长，货币(bì)供应量也具(jù)有下(xià)降趋势，且通常伴随经(jīng)济衰退。我国(guó)物价仍在温和上涨(zhǎng)，特别是(shì)核(hé)心CPI同比(bǐ)稳定(dìng)在0.7％左右，M2和社(shè)融增长相对(duì)较快，经济运(yùn)行持续(xù)好转(zhuǎn)，不符合通缩的(de)特征(zhēng)。

　　中长期看，我国经济总供求基本(běn)平(píng)衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在(zài)长期(qī)通缩或通胀的(de)基(jī)础。

　　国金(jīn)宏观：通(tōng)缩讨论，可以休矣

　　一问：通缩大讨论(lùn)？通缩是(shì)个伪命题，担忧(yōu在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉)大可(kě)不必

　　物价是经济短周期波动的滞后指标(biāo)，不能仅以物价回(huí)落来(lái)评判经济(jì)进入“通缩”。过往经验显示，经济的周期性波(bō)动主要由需求(qiú)驱动，物价跟随需求变化而变(biàn)化，使得物(wù)价(jià)变化滞后经济(jì)1-2季度(dù)左右；经(jīng)济复苏初期，需求才刚(gāng)刚开始修复，对价格的(de)提振尚(shàng)不明(míng)显，使得物价指(zhǐ)标低位徘徊，例如(rú)，2015年初(chū)、2017年初CPI同比(bǐ)均(jūn)在1％以下。

　　领先指标持(chí)续修复，显示经济处于复苏初期。以企业中长期资金(jīn)在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉来源刻画的有效社融(róng)增速，去年(nián)9月以(yǐ)来(lái)持续回升(shēng)，由(yóu)去(qù)年8月(yuè)的8.7％回升2.8个百分点至今年(nián)4月的(de)11.5％；按照有效社融变化(huà)领(lǐng)先经济2个(gè)季度左右的(de)经验规律，本轮信用扩(kuò)张(zhāng)会带动经(jīng)济(jì)在(zài)2023年(nián)初(chū)见底回升，1季度经济(jì)指标已有(yǒu)所体现(xiàn)。

　　年初以来物价的回(huí)落，受(shòu)基数、供给和(hé)外需等影响较大；伴随拖累减弱(ruò)、需(xū)求修复，CPI、 PPI或在年中前后开始抬(tái)升。除去年基数较高外(wài)，猪肉、鲜(xiān)菜等食品价格(gé)回落，及油、气价格回落等，对CPI、PPI的拖(tuō)累显著，而(ér)线(xiàn)下活动相关服务(wù)、衣着等价格逐步抬(tái)升。伴随(suí)拖累减弱、需求支撑增强(qiáng)，CPI即(jí)将底部回(huí)升、PPI在年中前后开始(shǐ)抬升。

　　二问(wèn)：资金空(kōng)转加剧，政策托(tuō)底无用？周期启(qǐ)动，渐入佳境

　　经济复苏初期(qī)，资(zī)金存在一定空转较为常见。经验显(xiǎn)示(shì)，资(zī)金空(kōng)转(zhuǎn)多发(fā)生在经(jīng)济(jì)回落、货(huò)币(bì)明显宽松阶段，部分资(zī)金滞留在金融体系，使得M2-M1“剪刀(dāo)差(chà)”扩大，去年底以(yǐ)来也有类似(shì)特(tè)征(zhēng)；有所(suǒ)不同的是(shì)，当前资金多滞留在银行体系、而不是非银金融机(jī)构，与居民理财回表、购房偏弱带(dài)来(lái)的居(jū)民与企业之间信(xìn)用派生(shēng)偏少等紧密相关(guān)。

　　稳增长思路不同，使得(dé)信用派生驱动和表征不同过往，企(qǐ)业有(yǒu)效信用派生(shēng)自去年(nián)9月(yuè)以来持续改善(shàn)，而房地产相(xiāng)关融(róng)资拖累总体信用派生。传统周期下(xià)，信用扩张以房地产驱(qū)动为主，使得(dé)居民贷款增(zēng)长(zhǎng)明(míng)显快(kuài)于企(qǐ)业；相较(jiào)之下，本轮信用修(xiū)复主要(yào)靠(kào)企业融资扩张，有效(xiào)社融(róng)从去年9月开(kāi)始(shǐ)持(chí)续回(huí)升，而居民信贷一度(dù)拖累社融回落。

　　本轮信用派(pài)生带来(lái)的经济效应不同过往，有效信用派生对企(qǐ)业行(xíng)为的支持已开始显现。去年3季度以来，资金加速(sù)流向(xiàng)制造(zào)业，而房地产相关融(róng)资显著弱于以往，使(shǐ)得制造业投资表(biǎo)现显著强(qiáng)于房地产(chǎn)；伴随融资的持续改(gǎi)善，企(qǐ)业资本开支在1季度有所扩大。但房地产(chǎn)“缺位”，压(yā)低了(le)信用派生和(hé)经济增长的弹性。

　　三问：中观数据已(yǐ)现“疲态”？疫情(qíng)“后遗(yí)症”或被(bèi)过度渲染

　　高频(pín)指标报复性反弹(dàn)后走弱，主要缘(yuán)于场景(jǐng)恢(huī)复的(de)“脉冲”；但(dàn)疫(yì)后“疤痕效应”的存在，使得大(dà)家容易(yì)产生悲(bēi)观情绪。疫情政策(cè)调整，放大(dà)了“春(chūn)节(jié)效应”带来的经济波动，部(bù)分高频指(zhǐ)标报复性反(fǎn)弹后出现走弱的迹(jì)象。其中(zhōng)，偏消费端的活动(dòng)多(duō)在(zài)2月(yuè)底(dǐ)之后走弱，偏生产端略晚一(yī)点，导致(zhì)宏观数据屡超预期的(de)同时(shí)，市场信(xìn)心反(fǎn)其道而行之。

　　内生动能的修复已(yǐ)然开始(shǐ)，消费动(dòng)能或(huò)被低估，前半程(chéng)靠居民(mín)出行和企业消费，后半(bàn)程靠居民消费(fèi)能力的(de)恢复。出行意愿(yuàn)的持(chí)续改善、企业(yè)经营活动(dòng)正(zhèng)常(cháng)化等，皆指向场景(jǐng)恢复带来(lái)的消费修复持续性和弹(dàn)性不宜(yí)低(dī)估(gū)；批发零(líng)售、住宿(sù)餐饮等服(fú)务(wù)业，及稳增(zēng)长相(xiāng)关行业招工需求在逐步修复，有助(zhù)于推动(dòng)收(shōu)入与消(xiāo)费的(de)正循(xún)环。

　　地产链条的“积极”信号也在累积。地产大周期向下已是共(gòng)识，地(dì)产链条修复(fù)会(huì)弱于(yú)传统周期；但(dàn)小周期超调后的修复(fù)出现(xiàn)一(yī)些“积极”信(xìn)号(hào)。1）高(gāo)能级(jí)城市地(dì)产供(gōng)给增多、质量改(gǎi)善，利于需求释放、形(xíng)成供需“正向循环”；2）中(zhōng)西部(bù)地区棚改加码（可比口径增(zēng)长近60％）、中西(xī)部地(dì)区收(shōu)入修复等，有(yǒu)利于稳定低能(néng)级城(chéng)市需求。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉