中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。绥化去年疫情 绥化是几线城市摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一(yī)站式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资(zī)银(yín)行(xíng绥化去年疫情 绥化是几线城市)股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财富管理(lǐ)业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供差异(yì)化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实(shí)在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构(gòu)全(quán)面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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