金融界(jiè)5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易(yì)所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利(lì)天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉，其中广西(xī)白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖(táng)需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚(yà)等(děng)，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界(jiè)各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案(àn)。

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