华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页(yè)报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛(máo)头对准的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济(jì)结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息(xī)。报告(gào)指出，简而言(yán)之(zhī)，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投资者那里获得的资(zī)金(jīn)向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资金(jīn)的(de)风险的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告(gào)中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上(shàng)次报(bào)告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格(gé)均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不(bù)是现(xiàn)金(jīn)的(de)形式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中(zhōng)假设，即夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物(jí)使在(zài)最坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时(shí)还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为(wèi)代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的维权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们的(de)多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司董事(shì)会(huì)中都有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤其是(shì)在我们今天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他(tā)在能源、汽(qì)车(chē)、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他行业(yè)的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有人和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富

　　夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物g>兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出(chū)名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值(zhí)在短短(duǎn)10日(rì)内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司(sī)成立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的(de)主要业务包括(kuò)披露(lù)企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公开关联(lián)交(jiāo)易、财报违规(guī)等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析师(shī)、会(huì)计(jì)师和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他加入(rù)了以色列的救护(hù)车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不(bù)幸(xìng)坠(zhuì)毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报(bào)告(gào)，让市值一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国(guó)司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成(chéng夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物)立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告(gào)公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特(tè)后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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