分(fēn)析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其他(tā)金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)，可能对(duì)资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方(fāng)达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币(bì)市(shì)场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度和(hé)稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投(tóu)资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的(de)高级(jí)管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的(de)规模合(hé)计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免(miǎn)出现接受(shòu)单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持(chí)有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险(xiǎn)的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金规模较(jiào)大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监督(dū)管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预(yù)案等对(duì)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货(huò)币基(jī)金规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管产品，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点。部(bù)分规模较(jiào)大的(de)货币规模(mó)基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的(de)重点货币(bì)基(jī)金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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