本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价(jià)格大(dà)幅下挫，截至(zhì)21日下午收(shōu)盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石(shí)期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿石期货(huò)一直(zhí)处于下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)格指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接(jiē)原(yuán)因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持(chí)续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步(bù)发酵。成(chéng)材价格下降使(shǐ)得钢厂(chǎng)利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱(ruò)开始对(duì)炉料端(duān)价(jià)格形成负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤价(jià)格(gé)跌幅更为明显。当前(qián)铁(tiě)矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货(huò)价格受高铁(tiě)水产量的刚性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松(sōng)的(de)悲观预期影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠(dié)加(jiā)外围风险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品(pǐn)种间(jiān)形成负反馈局(jú)面。从终端需(xū)求(qiú)看，尽管地(dì)产销售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚(shàng)需时间(jiān)，一季度房屋(wū)新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产(chǎn)降(jiàng)库(kù)意愿增(zēng)强，对原料需(xū)求构成压力(lì)。”国投安信期货(huò)高(gāo)级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马(mǎ)亮(liàng)认为，近期市(shì)场对于国内钢(gāng)厂减产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到(dào)港压力不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)矛盾(dùn)不明(míng)显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平(píng)均水平，低库存有望成为常态(tài)，对补(bǔ)库(kù)不应(yīng)有过(guò)高期待。海(hǎi)外(wài)主流铁矿石二(èr)季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)发运创同期纪(jì)录(lù)，淡(dàn)水河谷(gǔ)一季度产量也(yě)同比增加，到港(gǎng)压力将增加(jiā)。“国(guó)产矿(kuàng)产(chǎn)量近期持(chí)续回升，铁矿(kuàng)石供(gōng)应(yīng)将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产空间(jiān)有(yǒu)限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一(yī)趋势将更(gèng)为清晰，远(yuǎn)月(yuè)合约(yuē)的估值有中(zhōng)长期的下(xià)调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因素影(yǐng)响(xiǎng)，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏(piān)低，港口库存维持下(xià)降态势(shì)，不过(guò)由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐(zhú)渐承(chéng)压下行。

　　值得注(zhù)意的(de)是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的(de)数据显示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均铁水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁矿(kuàng)石库(kù)存(cún)总量为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂(chǎng)低库存按(àn)需(xū)补库为主(zhǔ)。澳巴极端天(tiān)气导(dǎo)致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员(铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价yuán)李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将(jiāng)转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合(hé)约当前(qián)整体(tǐ)估值水平(píng)偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投氛围(wéi)较(jiào)为冷清。五一(yī)假期将(jiāng)至(zhì)，下周补(bǔ)库(kù)需求(qiú)或有增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩大(dà)，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何(hé)建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏(piān)悲观，黑色系整体依然(rán)承压。持续调(diào)整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节(jié)奏将(jiāng)会(huì)放缓，波(bō)动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长时间周期(qī)看，今(jīn)年(nián)大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较为(wèi)波折，供需(xū)边际(jì)上仍有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较(jiào)前(qián)两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下降。这(zhè)也意味着，以内需为主的(de)黑(hēi)色系下方仍(réng)有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价力度。

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