金(jīn)融界(jiè)5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的(de)外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口(yàng)处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落(luò)可能是因为(wèi)一季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷(dài)额度和企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地(dì)产销售也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口(gāo)基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初(chū)常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增(zēn古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口g)贷款同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及(jí)7月一(yī)般(bān)是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然(rán)明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居民端在(zài)前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端(duān)新(xīn)增信贷量会持(chí)续(xù)维持在低位。

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