近期市(shì)场风向变动，北(běi)向(xiàng)资金调仓(cāng)换(huàn)股，外资基(jī)金也纷纷行(xíng)动。记者梳(shū)理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三只旗舰基(jī)金同时大手笔加(jiā)仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁(níng)王股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有距离，但(dàn)部分资金(jīn)开(kāi)始行(xíng)动。透露什么信号？我们(men)一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金中(zhōng)国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为中国平(píng)安、招商银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、宁(níng)德时代、贵州茅台、万(wàn)华(huá)化(huà)学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海(hǎi)尔生(shēng)物(wù)。4月，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独(dú)有(yǒu)偶，施罗(luó)德旗舰基(jī)金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业(yè)、港交所(suǒ)、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德(dé)旗(qí)下另一只(zhǐ)旗舰基金(jīn)也加仓宁德时代80％。“花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了施罗(luó)德国际精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金前(qián)十(shí)大重仓股为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁(níng)德时(shí)代、隆(lóng)基绿(lǜ)能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱(yú)乐、紫金(jīn)矿业、贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、深圳国际。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持(chí)腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源(yuán)车产业链

　　同(tóng)一家机构旗下三大旗舰基金同时加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料(liào)显示，这三只基金中，施罗德(dé)国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管(guǎn)理；施罗(luó)德国际精选基金(jīn)大中华和施罗德(dé)国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料中并未解释为何基金在4月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗德对中国(guó)新能源车产业链的看(kàn)重是一以贯(guàn)之的。

　　例(lì)如，基金经理Jack Lee在一(yī)份研(yán)究日志中解(jiě)释(shì)道(dào)：长(zhǎng)期来看，关注三大主题。一是电动车供应(yīng)链；二是技术自主可控；三是医疗健(jiàn)康基(jī)础设施(shī)。

　　为何看好(hǎo)电动(dòng)车产(chǎn)业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变(biàn)化(huà)的影响(xiǎng)日益显现(xiàn)，全球各国的(de)脱碳行(xíng)动变得越来越重要。转(zhuǎn)向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在(zài)这方面为投资者提供了重要(yào)的机会。中国在电动汽车价值链(liàn)的供应方面是全球(qiú)的领导者，同时(shí)中国(guó)对成品车(chē)辆(liàng)的(de)需求(qiú)方面也占据重要地位(wèi)。可能很(hěn)多(duō)人不知道(dào)的(de)是，全球2022年销售的所有电(diàn)动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车(chē)制造之外，中国也是全球电动车(chē)基础设(shè)施最完善的(de)国(guó)家之一(yī)。以充电桩为例，中国平均一个公共(gòng)充电桩(zhuāng)对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是(shì)16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施罗德官(guān)网(wǎng)。

　　在电动汽(qì)车(chē)供应链中，有许多(duō)公司(sī)正在在各自的领域(yù)中建立主(zhǔ)导地位(wèi)，以某智能组(zǔ)件为例，它是电(diàn)动汽车(chē)中用于电池和电机温控的关(guān)键组(zǔ)件的生产商。该公司在空调(diào)阀行(xíng)业全球市场占有约(yuē)60％的份(fèn)额，并在(zài)电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场(chǎng)份(fèn)额。客户包括特斯拉(lā)等全球电动汽车专家(jiā)以(yǐ)及(jí)福(fú)特(tè)、宝马(mǎ)等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围内继(jì)续占(zhàn)据市(shì)场份额——在法(fǎ)规的支(zhī)持下，该公(gōng)司(sī)的增(zēn花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了g)长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上(shàng)，施罗德也(yě)并非孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基金也在3月大手笔加(jiā)仓宁德(dé)时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中(zhōng)信(xìn)证券、宁德时(shí)代、中国中免(miǎn)、东方财富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓(cāng)股逐一加仓，其(qí)中加(jiā)仓幅度最大(dà)的就是(shì)宁德时代，加仓(cāng)幅度高达(dá)22.17％。此外，基金(jīn)对(duì)中国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额(é)超40％

　　中汽(qì)协（中(zhōng)国汽车(chē)工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台公共(gòng)充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中(zhōng)度方面，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场共(gòng)计36家动力(lì)电池企(qǐ)业实现装车配套，较去年同期增加2家。但是排(pái)名(míng)前3家(jiā)、前5家、前(qián)10家动力电池企业动力(lì)电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集(jí)中(zhōng)度(dù)依(yī)旧较高(gāo)。

　　企业排名来看(kàn)，根据中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟数据显示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的(de)占比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创(chuàng)新(xīn)航(háng)、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居(jū)第(dì)2-5名。第(dì)6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池行(xíng)业(yè)的龙头企业，宁德(dé)时(shí)代于(yú)2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实(shí)现(xiàn)净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增(zēng)速创历史新高(gāo)。

　　北(běi)向(xiàng)资金调仓换股(gǔ)，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或(huò)许是基(jī)于(yú)优异的(de)业绩，来(lái)自Wind的数(shù)据显示(shì)，截至5月14日，最(zuì)近(jìn)7天北(běi)向资金净(jìng)流入宁(níng)德时(shí)代15.75亿元(yuán)，位居北向(xiàng)净(jìng)流入榜(bǎng)首。北向资(zī)金净流入(rù)较多的其它(tā)个股还(hái)包括宁德时代、工业富联、贵州茅(máo)台、工商银(yín)行、北方华创、兴业银行、紫(zǐ)金矿业、建设银(yín)行、比亚(yà)迪、中国(guó)石化(huà)。北(běi)向资金净流出(chū)较多的个(gè)股包括格力(lì)电(diàn)器、中国(guó)建(jiàn)筑、东(dōng)方财(cái)富、中国中免、阳光电源(yuán)、中(zhōng)兴通(tōng)讯、科大(dà)讯飞(fēi)、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁(níng)王”的外资还(hái)包(bāo)括“柏(bǎi)基”。超长线投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为(wèi)何持有宁德时(shí)代时，写道：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它背后有两大增长机(jī)遇(yù)一是(shì)电动(dòng)车二是储能；CATL聪明(míng)地选(xuǎn)择聚焦磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，这方(fāng)面它的市(shì)场份额是(shì)领先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因为(wèi)安全性、生命周(zhōu)期和(hé)不含钴等特征而(ér)受到欢(huān)迎(yíng)；动力(lì)电池的企(qǐ)业发展与政(zhèng)府的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也(yě)解释了：他们(men)如何通过 “柏(bǎi)基十问”来考察宁德时代的。

　　不(bù)过(guò)，柏基也表示(shì)，如(rú)同所有的(de)投资者，他们的(de)判(pàn)断也可能(néng)是(shì)错的。例如(rú)，若未来新的(de)电池技术出(chū)现(xiàn)，宁德时代的竞争优势不复。随着电池(chí)成本下降，宁德时代若不能保持(chí)利润率。宁德时代和电动(dòng)车厂商的关系若不能维系。这些(xiē)因(yīn)素都(dōu)会(huì)影响柏基对于宁德时代(dài)的(de)判(pàn)断(duàn)。

　　但(dàn)并非所有(yǒu)的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本(běn)投资旗(qí)舰(jiàn)中(zhōng)国基金(jīn)“安(ān)本标准SICAV I-中国(guó)A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基(jī)金最(zuì)新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金持有的(de)前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检测、招(zhāo)商银(yín)行、美的(de)集(jí)团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互(hù)联网或者(zhě)食品饮(yǐn)料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根基金-中国(guó)A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元人民币，截(jié)至2023年一季度末，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台、金(jīn)山软件、中国平安、招商银行、万华化(huà)学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、京东方。3月基(jī)金加仓幅度最大的为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢(lú)森堡）股票基(jī)金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中(zhōng)国(guó)平安、招(zhāo)商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安银行、美(měi)团(tuán)。3月，基金加(jiā)仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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