近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口(kǒu)号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的(de)风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成(chéng)功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家同时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的(de)很早(zǎo)，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃(sù)话题，确(què)实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲(jìn)不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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