个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入(rù)为期一年的试(shì)点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力资源(yuán)和社会(huì)保障部数据显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末(mò)，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初(chū)步(bù)打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老金业(yè)务(wù)的代销(xiāo)主渠(qú)道(dào)之(zhī)一，证券公司(sī)凭(píng)借(jiè)其与权益产品的(de)紧密联系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基金(jīn)销售方面已有多(duō)方实践(jiàn)。时值个(gè)人养老金业(yè)务试点推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国基金报记者(zhě)深入多家券(quàn)商，了解(jiě)个人(rén)养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕(gēng)个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业务正在(zài)获得更多证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更(gèng)新名录中个(gè)人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及(jí)中信证(zhèng)券（山东）、中信(xìn)证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销方之一，证券公司在个人(rén)养老金业务试(shì)点的铺开和推广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个人养(yǎng)老金业(yè)务也成为大型券商(shāng)们财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型的重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要(yào)有四类：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基(jī)金。据人(rén)社部个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上线个(gè)人养老金产(chǎn)品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌(pái)照(zhào)的证券(quàn)公司可销售养老保险，大多(duō)数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首批(pī)个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产(chǎn)品(pǐn)的上线(xiàn)，基(jī)本实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募基金产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金业务(wù)负责人向中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管理(lǐ)人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基(jī)本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理个(gè)人养老(lǎo)金业务。因此在服务(wù)体系的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好的(de)服务办理(lǐ)体验(yàn)，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投(tóu)资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金(jīn)融产品的(de)特征和策略的(de)认(rèn)知、对自身投资能(néng)力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的的认(rèn)知较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)”。在全面引入(rù)个人养老(lǎo)金可投资的(de)产品类型的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，各家(jiā)机(jī)构需要深入、充分(fēn)、严(yán)谨(jǐn)地研究每类产品(pǐn)的(de)特性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户特(tè)点，为客户提供切实可(kě)行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的理(lǐ)由，一(yī)是来(lái)自开(kāi)户渠道(dào)的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退休(xiū)后(hòu)才(cái)能取出(chū)，这每(měi)年12000元自(zì)然是(shì)需要(yào)在账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合(hé)自己(jǐ)的产品，证券公(gōng)司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做好养老规(guī)划和资(zī)产配置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投(tóu)采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结合(hé)的方式，注重交流(liú)和体验，为客(kè)户提供(gōng)有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务(wù)时曾介绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基(jī)金评价标(biāo)准”，综合(hé)基金(jīn)公司治理水平、投(tóu)研(yán)能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值得(dé)信赖(lài)的(de)养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个性化(huà)养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证(zhèng)券(quàn)公司营业网点数(shù)量在(zài)“金融圈(quān)”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难以(yǐ)与大型商(shāng)业银(yín)行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布(bù)会(huì)上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上(shàng)仅可查询商业银行个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务开办情(qíng)况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开办个人(rén)养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有的(de)产品和渠(qú)道(dào)优势相(xiāng)比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模相对(duì)有限，仍处(chù)于积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然(rán)网(wǎng)点(diǎn)数量难以(yǐ)比拼(pīn)，但券(quàn)商发力个(gè)人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意到(dào)，多(duō)家(jiā)券商在推广个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务时(shí)，将“一(yī)站(zhàn)式(shì)”服务(wù)作(zuò)为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金(jīn)业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为客(kè)户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的全周期专业(yè)资配(pèi)服务(wù)和一站式的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投资一站式解决(jué)方案“信养计(jì)划”，为(wèi)客户提(tí)供含账(zhàng)户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养老(lǎo)金投资(zī)综合服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进来(lái)”并全方位(wèi)服务(wù)投资者外，“走出(chū)去(qù)”也是部分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金业务的(de)解(jiě)决方案。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记者介(jiè)绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于(yú)对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)目标(biāo)客群的深入研(yán)究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业作为个人(rén)养老金客户拓展(zhǎn)的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协(xié)同系统内成(chéng)员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金上门服(fú)务，免去客户前(qián)往(wǎng)营业厅办理业(yè)务路(lù)上花费的时间(jiān)，提高服(fú)务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人养老金走进企业服(fú)务活动，覆(fù)盖企业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代(dài)销(xiāo)个(gè)人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，相关产品的收益率和(hé)回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉(sù)求等问题(tí)，持(chí)续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希(xī)望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从(cóng)中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商财富管理转型的(de)核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次金融(róng)需(xū)求，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人(rén)士(shì)表示，在客户分类(lèi)服务(wù)方面，会根据国(guó)家政策选择社保关系(xì)在(z三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容ài)先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户进(jìn)行第(dì)一阶段的重(zhòng)点服务(wù)，对其(qí)他客户(hù)会随着试点(diǎn)扩大和客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公(gōng)司可(kě)重点关注企事业单位员工，特别(bié)是(shì)大中型城市具有一定经营(yíng)规(guī)模的企业员工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵扣的(de)优势，具备一定投资意识(shí)和财(cái)务认知(zhī)；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由于(yú)个(gè)人(rén)养老金是一个(gè)增(zēng)量市(shì)场，对证(zhèng)券(quàn)公司而言(yán)，针对潜在客(kè)群(qún)可以全市(shì)场(chǎng)覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以通过投研(yán)优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了(le)解客户(hù)的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积极等不同风(fēng)险类型(xíng)的(de)养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计(jì)划(huà)。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问(wèn)服(fú)务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值的波(bō)动，引导(dǎo)客户(hù)持(chí)续参与养老金(jīn)投资(zī)，提升客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，会(huì)针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄(líng)结构(gòu)和不同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开户）提(tí)供符(fú)合(hé)监管部(bù)门要求的金(jīn)融机构(gòu)和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养(yǎng)老计算器、个(gè)性化的补充养(yǎng)老解决方案(àn)、定期的养老方案跟(gēn)踪报(bào)告以及养老直(zhí)播(bō)服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第三(sān)支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获客及投(tóu)教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)事业(yè)单位，通(tōng)过上门(mén)服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户了(le)解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策(cè)略和长期规划，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣(qù)和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务功能优(yōu)化方面(miàn)，建立内容(róng)丰富的一站式(shì)个人(rén)养老金(jīn)专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用(yòng)养老工具（如节(jié)税计(jì)算器），加强与客(kè)户的深度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融科技应(yīng)用(yòng)方(fāng)面，引入(rù)智能科技和人工智(zhì)能技术，通过数据分析和算法模型，根据客(kè)户的(de)风险承受能(néng)力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并(bìng)提供实时(shí)投(tóu)资组合跟踪(zōng)和风(fēng)险管理工具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务(wù)负责人则表示，可(kě)以通(tōng)过(guò)“人+科技”，在(zài)大数(shù)据智能(néng)客户(hù)分析系统的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉(sù)求的客户达成(chéng)“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结合，为(wèi)不同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的(de)、一(yī)对一的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年(nián)七成收益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和(hé)回(huí)撤率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的(de)养老诉求？这些问(wèn)题(tí)都是(shì)投资者的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益(yì)水平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场149只公(gōng)募养老基金(jīn)产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下(xià)超(chāo)10只养老(lǎo)目标基金(jīn)收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的(de)产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将(jiāng)违(wéi)背(bèi)客户(hù)通过投(tóu)资达到‘养老目(mù)的(de)’的(de)初衷。”银(yín)河证券相关业务(wù)负责人介绍(shào)，目前(qián)个人(rén)养老金(jīn)可投资的(de)4类产品风险收益特(tè)点明显，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很难做到在保证其(qí)特点达到的同(tóng)时又规避掉该类产(chǎn)品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近(jìn)的投(tóu)资者比较(jiào)合(hé)适，性价比高(gāo)的(de)中波(bō)动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也(yě)能满足(zú)客户养(yǎng)老类(lèi)资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评价体系(xì)，通(tōng)过(guò)该体系(xì)的评价，能(néng)较为(wèi)清晰地区分出产(chǎn)品(pǐn)的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或(huò)者同(tóng)策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险(xiǎn)型和目(mù)标日(rì)期型两大类(lèi)，投资者可以(yǐ)根据自身投(tóu)资目标和风(fēng)险承受能力选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的(de)客户可选择目标日期型中的稳(wěn)健类(lèi)产品，通过严格控制(zhì)股票(piào)资(zī)产仓位(wèi)降低产品波动(dòng)，带(dài)给客户相对(duì)稳(wěn)健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金替(tì)代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的(de)生活水平(píng)，养老金(jīn)投资的增值功能也(yě)是一个重要(yào)考量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取用需(xū)要达(dá)到年龄等条件，投资资(zī)金具(jù)有(yǒu)长期性，可以达(dá)到几十(shí)年，能够(gòu)承(chéng)受一定的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的(de)客户，可(kě)以配置一定高(gāo)比例资金在权益(yì)型(xíng)资(zī)产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务(wù)负责人(rén)也(yě)认为，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品具有一定的普惠金(jīn)融(róng)属性，需要(yào)关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值(zhí)增值(zhí)的养(yǎng)老需求(qiú)。站在资(zī)产角度(dù)，想要实现长期资金(jīn)的稳(wěn)健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资(zī)不(bù)同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波(bō)动，从而更好地满足(zú)投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人养老金业(yè)务积(jī)极(jí)发展的同时，与渠道网点和客(kè)户(hù)众多的银行(xíng)等机构相比，券(quàn)商如(rú)何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服(fú)务，几类机构优(yōu)势互补，严(yán)格意义(yì)上(shàng)说是(shì)竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机(jī)构或者每家(jiā)机构可以根据(jù)自己的(de)资源禀赋，充分(fēn)发挥(huī)自身优势，服(fú)务好有养老(lǎo)投(tóu)资(zī)需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一是增强基(jī)础设(shè)施建设，能在三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容服(fú)务(wù)时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务(wù)；二是增加(jiā)产品销售范围，在养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老(lǎo)规划(huà)业务合规性，为不同的客户提供基于客(kè)户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上述(shù)负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人提(tí)出，当前(qián)的政策要(yào)求下(xià)，客户(hù)如果想在券商端参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分别(bié)在银行端、个税端(duān)进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老(lǎo)金(jīn)产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰(fēng)富的(de)个(gè)人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够(gòu)从政(zhèng)策(cè)端进一步简化投资(zī)者的办理流程(chéng)，提升客(kè)户体验(yàn)；给予券(quàn)商在多样化(huà)个人养老金品种的(de)引入和研发上的政策支(zhī)持，丰(fēng)富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发(fā)现自己的退税比(bǐ)去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询(xún)问之(zhī)下才(cái)发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息大大(dà)刺(cì)激了不少本(běn)来不想(xiǎng)开户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社部(bù)披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时(shí)间里(lǐ)，增加(jiā)了500万户(hù)，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快(kuài)速(sù)攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的三千多(duō)万人(rén)中(zhōng)，仅900多万(wàn)人(rén)完(wán)成(chéng)了(le)资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的结(jié)果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低(dī)于预期，是大多人不愿(yuàn)意入(rù)金的主要原因(yīn)。而选择开户的(de)原因主要是(shì)为了(le)“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户开户(hù)的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的(de)问题？银河证券相关(guān)业务负责人认为，这(zhè)是(shì)一个专业活，既(jì)需要(yào)了解(jiě)客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需(xū)要业务(wù)人员及(jí)其所在机构有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为(wèi)，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，还需要(yào)结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防(fáng)到退休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道(dào)口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点效果呈(chéng)“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人(rén)数占基本(běn)养老(lǎo)保(bǎo)险参保人数比(bǐ)例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人(rén)数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供(gōng)应不均衡(héng)的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出(chū)手(shǒu)，率先增加养老保险产品的供给。近日(rì)，国家(jiā)金融监督管理总局(jú)已向业内就(jiù)关于促进(jìn)专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)发(fā)展有关(guān)事项征(zhēng)求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专属商业养(yǎng)老保险转为常态化(huà)业务(wù)，参与该项业(yè)务的险企数量(liàng)将增加不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)是(shì)对接(jiē)个人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这(zhè)意味(wèi)着个(gè)人(rén)养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业(yè)养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选择。据各(gè)家保险公司披(pī)露的(de)专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养(yǎng)老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人(rén)看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其(qí)他投资(zī)风(fēng)险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为(wèi)退休人群(qún)提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来(lái)源、对冲长寿风险、为(wèi)高(gāo)龄(líng)人群储备失能养护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老(lǎo)投资(zī)与养老(lǎo)保障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的(de)设计初(chū)心，必须切实从客户需求出(chū)发；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业(yè)的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市(shì)场具有良(liáng)好(hǎo)增值能力资产的养老产品取决于发行人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品设计能力和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司(sī)作为财富(fù)管理服(fú)务提(tí)供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更(gèng)有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其(qí)个人养(yǎng)老业务负责(zé)人建议，参考部分发达(dá)国家的经验，未(wèi)来除(chú)了(le)股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另类(lèi)资产，丰富投资者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人养老(lǎo)金(jīn)可能面临的(de)流动性问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)总经理(lǐ)王玉改近日表示(shì)，保(bǎo)险三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容公(gōng)司(sī)可以通过(guò)“保单质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客户对短期资(zī)金的需(xū)求。

　　券商(shāng)发力个(gè)人(rén)补充(chōng)养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，多家券商还发力个人(rén)养老金账户以外的(de)个人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)方案(àn)，例如(rú)银河(hé)证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休人(rén)群(qún)养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多(duō)元(yuán)化、个性化(huà)的养(yǎng)老配置方案，积极履行(xíng)养老保障社会责任(rèn)，力争为(wèi)居民(mín)提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满(mǎn)足(zú)不(bù)同(tóng)养老(lǎo)需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则(zé)基于个人(rén)养老场景，引入更丰富(fù)的(de)养老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿等不同品(pǐn)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多(duō)样化、多层(céng)级的(de)养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱(zhù)养老金业务(wù)中(zhōng)的企业年(nián)金(jīn)业务，银河(hé)证券还(hái)上线了(le)自(zì)研(yán)的年金综合(hé)评价(jià)系统。该(gāi)系统可以(yǐ)通(tōng)过客(kè)户(hù)提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合(hé)净值与持股比例等数(shù)据，结合(hé)公募基金、股(gǔ)市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合(hé)的(de)评价(jià)结果。此外，也可以利用年(nián)金机制间接服(fú)务背(bèi)后的(de)企业员工(gōng)和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中心已为部分省市(shì)提供职(zhí)业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机(jī)构条线业务规划为央企与国企(qǐ)提供企业年金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合评(píng)价系统及研究咨询服务，具(jù)有养(yǎng)老属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应国(guó)家养(yǎng)老发展战略而推出(chū)的新服(fú)务，体现了在第二、三(sān)支柱上的(de)积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务，目(mù)前公(gōng)司已初步建立了个人养老金及个人养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解(jiě)，感觉(jué)这项制度(dù)的普(pǔ)及度和客户认识程度(dù)在不断提升(shēng)。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有存钱(qián)，或存了(le)钱没有开始投(tóu)资，主要因为(wèi)不知道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还(hái)告(gào)诉记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我(wǒ)们就(jiù)会再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资(zī)料向客(kè)户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离(lí)个人养老金制(zhì)度(dù)落地已经过去(qù)半年，民众接受度(dù)和业务进展情况如何？从(cóng)业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎(zěn)样(yàng)理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实(shí)地探访(fǎng)上海地区几家银行网(wǎng)点(diǎn)和(hé)券(quàn)商(shāng)营(yíng)业部(bù)，了解个人养老金制度(dù)近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人(rén)更在意退休后多(duō)一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家(jiā)社会保险公共(gòng)服(fú)务(wù)平台数据可知，个人养老金制(zhì)度(dù)经过半年时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业(yè)务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员(yuán)工(gōng)、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参(cān)与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已购(gòu)买个人养老金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现，两人所关(guān)注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记(jì)者(zhě)，自(zì)从(cóng)工作以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)中，这部分强制储蓄的(de)钱(qián)即使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她未(wèi)来的生(shēng)活质量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是(shì)在基(jī)本(běn)养老保险之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最(zuì)在意的就是买个人养(yǎng)老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接考虑到(dào)退休后的生(shēng)活质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过(guò)程中确实会考虑到不同(tóng)年龄(líng)群体的(de)不同需求和想法(fǎ)，进而更好(hǎo)地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚工作(zuò)不久的(de)年(nián)轻人着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一(yī)份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金业务(wù)取(qǔ)得进展的同时，还有不(bù)少已经了解个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的民众仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有(yǒu)数据(jù)可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万(wàn)人开(kāi)通(tōng)了个人养老金账户，但(dàn)完成资金存储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林(lín)漪在银行端个(gè)人养老金业务的(de)开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客(kè)户开(kāi)了户但(dàn)没存储的主要顾(gù)虑是锁定时(shí)间太长，担(dān)心之(zhī)后如果(guǒ)要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老金产品并(bìng)非(fēi)专门设计且收益优势不(bù)明(míng)显(xiǎn)，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不(bù)通过(guò)个(gè)人养老金账户也可(kě)以直接(jiē)买，且收益差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券(quàn)商从(cóng)业人员的角度(dù)谈到了(le)推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务过程中的“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客户(hù)风险承受能力较低，想寻求更低风险等(děng)级的(de)产品，纯(chún)公(gōng)募基金难以(yǐ)达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一部分年轻人向记者直言，对(duì)于(yú)离退(tuì)休还较遥远的群(qún)体来说(shuō)，养老需(xū)求当然也(yě)需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的(de)生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才是更重要(yào)的(de)。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容