财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)，公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅板块的(de)风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来(lái)走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以(word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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