财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产(chǎn)相比一(yī)季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下(xià)游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格反弹(dàn)为信号(hào)，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自(zì)车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单(dān)需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国(guó)最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司(sī)入(rù)股的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译)最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能(néng)源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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