华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者的资金向老投资(zī)者支付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用(yòng)从新(xīn)投资者那里(lǐ)获得的资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是可持续的(de)”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上(shàng)次报告的(de)资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业(yè)的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格(gé)均低于(yú)各自的资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为(wèi)止美(měi)国大型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告(gào)还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子公(gōng)司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊(yī)坎来说是(shì)一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)：“我们(men)坚持公(gōng)开(kāi)披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往一样不(bù)言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然(rán)相信激进主义是(shì)最(zuì)好的投资(zī)范(fàn)例(lì)。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主义(yì)投(tóu)资已经很好(hǎo)地(dì)证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定(dìng)期将我(wǒ)们(men)的(de)维(wéi)权原(yuán)则付诸于(yú)我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部(bù)门持有的少数(shù)股(gǔ)权(quán)，目前在14个上(shàng)市(shì)公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来(lái)降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单地(dì)产和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单东(dōng)权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的(de)做空实例(lì)，最出(chū)名的莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷(fēn)纷从印度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国(guó)全国公共广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达(dá)尼集团市(shì)值在短(duǎn)短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企(qǐ)业(yè)的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会(huì)计师(shī)和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德(dé)森(sēn)来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列(liè)的救(jiù)护车急救部门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于(yú)1937年(nián)在新(xīn)泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能(néng)力方面(miàn)误(wù)导投资者。该(gāi)公司的市(shì)值一度超过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特(tè)的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的(de)股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特(tè)，推特股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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