本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆(lù)收(shōu)入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行(xíng)业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一般般(bān)，民营医(yī)院(yuàn)里毛(máo)利(lì)率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几(jǐ)个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进(jìn)一(yī)步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天(tiān)花(huā)板非(fēi)常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客(kè)户(hù)研(yán)发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对(duì)的压力(lì)显然(rán)是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临(lín)同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要(yào)从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车(chē)行业营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服(fú)务(wù)领域的数(shù)智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力(lì)工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务(wù)收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智(zhì)微(wēi)具(jù)备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集(jí)成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通(tōng)信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投(tóu)入，但(dàn)高(gāo)研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务(wù)的国(guó)家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及(jí)配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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