在锂(lǐ)价初(chū)现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作出(chū)一(yī)系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国基金报记(jì)者表示，近买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了电池(chí)厂商们(men)近期去库(kù)存(cún)动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上(shàng)升空间(jiān)预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天。而(ér)且(qiě)在(zài)此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜(rì)内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观察来(lái)看，新能源行业处于(yú)稳定增(zēng)长(zhǎng)阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一季度是(shì)处于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付(fù)会带(dài)来(lái)产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维持在(zài)这个(gè)区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已经有了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格(gé)之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断今(jīn)年新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基(jī)地年(nián)产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极(jí)材料(liào)项目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划(huà)，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季(jì)度末(mò)，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科(kē)存货水(shuǐ)平(píng)保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据(jù)规(guī)划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集(jí)团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时(shí)代(dài)也作出判断(duàn)认为，储能方面今(jīn)年(nián)预(yù)计增(zēng)速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预(yù)计(jì)会高于动力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储市(shì)场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环(huán)节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大(dà)储环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出(chū)货(huò)是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目前(qián)订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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