用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第三年净利(lì)下滑。与此对(duì)应的是，2020年(n欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效ián)以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大(dà)亏(kuī)损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一(yī)季度(dù)实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示(shì)，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

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　　从股价来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)就(jiù)总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次定增吸引了(le)不少机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛(gé)卫东等(děng)知名(míng)机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露(lù)定(dìng)增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元(yuán)，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场预(yù)期(qī)，2021年(nián)净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股(gǔ)数(shù)，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信息化，现在(zài)的(de)3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服务市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建(jiàn)和(hé)运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正(zhèng)式发布了完(wán)全基(jī)于互联网架构(gòu)的企业(yè)互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台(tái)、财务云(yún)、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领域云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了第一(yī)个阶段的(de)”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研发和持(chí)续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比来看(kàn)，用(yòng)友网络云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已(yǐ)成为(wèi)公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不(bù)一定(dìng)会(huì)面向外部(bù)市场(chǎng)提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价(jià)的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了(le)其在高(gāo)端市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的(de)情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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