近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰(qià)当言论(lùn)引发(fā)的风波(bō)中，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的(de)战略投资，此轮(lún)未披81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程文化相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然是确(què)定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带动(dòng)整个行业(yè)的(de)上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故(gù)事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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