今年(nián)以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额(é)分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获(huò)不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一(yī)季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域艾特是什么意思；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字(zì)经(jīng)济的代表行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互联(lián)网(wǎn艾特是什么意思g)相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经济的(de)环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回(huí)落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的(de)买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在(zài)行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹艾特是什么意思性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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