4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市(shì)场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉价(jià)格(gé)承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束了内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流)外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近(jìn)期随着国(guó)内(nèi)棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节(jié)后(hòu)国内(nèi)需求(qiú)持续修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现也好(hǎo)于(yú)预(yù)期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播(bō)种和出苗，减产预(yù)期(qī)推动国内棉(mián)价(jià)不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负荷(hé)保持(chí)高(gāo)位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时(shí)间达(dá)到10天(tiān)，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平(píng)。同时(shí)由(yóu)于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价(jià)格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下(xià)强势(shì)上涨。中棉协(xié)调查报告显示(shì)，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月(yuè)份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随(suí)大(dà)风(fēng)和(hé)沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发(fā)了市场对(duì)于天气的(de)关(guān)注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据(jù)我(wǒ)们的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等极端天(tiān)气，导大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对(duì)新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和(hé)播种期低温天(tiān)气的双重(zhòng)作用(yòng)下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加。需求端(duān)，目前(qián)下(xià)游(yóu)纺织企业(yè)的开机率维(wéi)持高位，而(ér)成品库存仍位于(yú)历史偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下(xià)游需求存(cún)在走弱的预期(qī)，大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流短期对(duì)国内棉(mián)价形成一定(dìng)的压(yā)力(lì)。但中长期(qī)内(nèi)需持(chí)续复苏的(de)逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉(mián)花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使业(yè)者担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服(fú)装(zhuāng)的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签(qiān)约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测(cè)，将全(quán)球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库(kù)存(cún)较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预(yù)期(qī)下，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常(cháng)出苗生(shēng)长带来(lái)袭(xí)扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国(guó)内(nèi)棉花价(jià)格回归至(zhì)外棉(mián)价格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是大概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的(de)轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在(zài)今年重(zhòng)演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬(tái)升(shēng)。

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