在锂价初现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日上作(zuò)出(chū)一系列(liè)判断。在交流(liú)中，公(gōng)司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂商们(men)近期去库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将(jiāng)高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池(chí)。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨(jù)大争议。“就(jiù)为(wèi)了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价(jià)格共(gòng)计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季(jì)度是处(chù)于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会维(wéi)持在这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于(yú)电池厂商的(de)毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的(de)情况(kuàng)也发(fā)生在宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如(rú)前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季(jì)度之后，我们(men)依然(rán)判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多(duō)个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其截至报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季(jì)度末，存(cún)货(huò)占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不(bù)足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多(duō)少，阿富汗是哪一年灭亡的”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存(cún)货(huò)余额(é)均在下(xià)降。其中宁德时代一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了(le)解(jiě)，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极(阿富汗是哪一年灭亡的jí)低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游(yóu)材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库存(cún)周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化需要(yào)一个月时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去(qù)库(kù)存(cún)的(de)过(guò)程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动(dòng)力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力电池(chí)，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国(guó)内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经(jīng)占到其(qí)总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到(dào)用电需(xū)求(qiú)，每年到了第二(èr)季(jì)度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一(yī)季(jì)度，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是(shì)在二(èr)季度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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